导图社区 宏观经济-制造业投资分析思维导图
这是一篇关宏观经济-制造业投资分析思维导图，包含观察制造业投资的三个视角、拆解制造业投资的四个维度等。
这是一篇关于进出口思维导图，宏观数据分析手册 读书笔记，包含进出口数据介绍、进出口数据解读、进出口预测等。
这是一篇关于消费分析思维导图，宏观数据分析手册 读书笔记，包含社会消费品零售总额、社零数据总额的解读等
这是一篇关于房地产投资分析思维导图，宏观数据分析手册 读书笔记，包含房地产开发投资的构成、房地产开发资金来源等。
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制造业投资分析
观察制造业投资的三个视角
盈利预期
观察指标
企业家信心指数（国家统计局）
拐点领先制造业投资一年左右
企业家宏观经济热度指数（央行）
其他一系列指标如地产、基建、出口、消费等
产能利用
产能利用率
5000户工业企业景气指数-设备能力利用水平子项
投资状况
5000户工业企业景气指数-固定资产投资状况子项
生产状况
PMI生产指数
生产、产能利用、投资基本同步变化，生产见顶回落更早一些
工业用电量/工业企业营业收入
可用生产状况/制造业投资对产能利用率进行估计
产能利用率提升说明生产加快，经济需求好转
投资加快快过产能上升，也可能带来利用率下滑
融资状况
自筹资金（近90%）
企事业单位自有资金（绝大多数）
利用工业企业利润预测制造业投资容易造成误判
利润受到下游需求/上游供给影响
产能利用情况不同影响制造业投资反弹程度
投资决策还受具体融资环境影响
部分贷款可能被计入自筹资金，造成高估
国内贷款（6%左右）
社融数据（滞后18个月）
制造业贷款需求指数（央行）
贷款需求也可能用于补充流动性、保障资金链
拆解制造业投资的四个维度
哪些行业驱动
原材料制造业、机械设备制造业等最多；电气机械、通用设备、汽车、计算机通信、专用设备制造业等居前列。前7大行业占49.5%
传统高污染高能耗产业投资占比下降，中高端制造业及消费制造业（计算机通信、医药）等占比上升
中游原材料、中游机械设备、下游消费品
中游原材料主要对应地产和基建投资需求
18年后开始投资比重回暖
中游机械设备对应地产、基建、出口及其他制造业投资
19年后投资迅速收窄
下游面向消费需求
厂房及设备投资
分类
建筑安装工程
占比过半，主要对应厂房
同比持续下降
指标
年度的制造业建筑安装工程数据
建筑业厂房仓库竣工面积
设备工器具购置
占比不到四成，主要对应设备
年度的制造业设备工器具投资数据
高频指标拟合效果较差，制造业投资数据本身存在一定统计失真问题；金属切削机床、金属冶炼设备产量、非金属矿物制品业投资和水泥专用设备产量
其他费用
主动和被动投资
主动投资
企业看好未来市场而新建或者扩建项目
2006年以来主动投资占比下降
增速回弹持续时间一般较长
被动投资
企业设备影响了生产但又不看好未来市场或者达不到新的环保标准，从而被动对厂房设备进行扩建改造
占比上升，同比下行但增速较主动投资仍然更快，因为相较于主动投资刚性更强
增速回弹持续时间一般较短
民企和国企投资
民间投资（也包括部分集体企业）占87%；非民间投资（也包括外企投资）占13%
国企占非民间投资60%-65%
原材料与机械设备制造业投资占比相对较低
2016-2018民间投资回升更缓慢的原因
行业差异（非民投资行业如石油金属等回升较快）
民企面临比国企更多的资金约束，资本开支更为谨慎
制造业投资回顾
制造业投资新变化
2012-2020制造业投资趋势【253-263】
再议制造业投资数据
固定资产投资-制造业-同比数据的参考价值为何有限？
建筑安装工程增速2011年以来系统性下降，整体削弱了制造业投资的波动性
固定资产投资数据质量整体偏低
其他更有价值的中微观指标
金属切削机床数量
通用专用设备制造业工业增加值
