第十七章 汇率与国际收支

要点，考点，知识点，探讨了汇率变动对国际收支的影响以及国际收支状况如何反过来影响汇率。内容丰富，要点梳理，非常值得学习！

第十七章 汇率与国际收支

• 外汇与汇率
  • 外汇
    • 概念：以外币表示的，可用于清偿国际间债权的支付手段
    • 狭义
      • 以外币表示的，可直接用于国际债权债务关系清算的支付手段
        • 主要指国外银行的
          • 外币存款
          • 外币票据
    • 广义
      • 可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的资产或债权
    • 外汇按买卖的交割期限分为
      • 即期外汇
        • 现汇
          • 在外汇成交后于当日或两个营业日内办理交割的外汇
      • 远期外汇
        • 期汇
          • 按协定的汇率签订买卖合同，在约定的未来某一时间进行交割的外汇
    • 自由外汇的三个特征
      • 外币性
        • 外汇首先必须以外国货币表示
      • 可兑换性
        • 必须能够自由兑换成其他货币表示的资产或支付手段
      • 普遍接受性
        • 必须被各国所普遍接受和运用
  • 汇率
    • 概念：不同货币互相兑换的比率
      • 以一种货币表示另一种货币的价格
    • 汇率的标价方法
      • 直接标价法
        • 以一定单位的外国货币为标准，折算为本国货币来表示汇率
          • 汇率表示为一定单位外国货币折算成本国货币的数量
        • 世界上绝大多数国家都采用这种直接标价法
        • 汇率值升降与本币升贬值反向，与外汇升贬值同向
          • 汇率上升，说明外汇升值，本币贬值
      • 间接标价法
        • 以一定单位的本国货币作为标准，折算为外国货币来表示汇率
          • 汇率表示为一定单位本国货币折算成外国货币的数量
        • 英国、美国和其他英联邦国家
        • 汇率值升降与本币升贬值同向，与外币升贬值反向
    • 汇率的报价方法
      • 汇率变动的最小单位被称为基点
      • 对于大多数货币，1点通常是0.0001货币单位
      • 银行的汇率报价通常采取双向报价制，即同时报出买入汇率和卖出汇率
        • 买入汇率和卖出汇率是从报价银行买卖外汇的角度而言，不能混淆为从询价的银行客户或买卖本币的角度
        • 买入汇率
          • 买入价
            • 银行买入外汇时所使用的汇率
        • 卖出汇率
          • 卖出价
            • 银行卖出外汇时所使用的汇率
        • 买入、卖出汇率的判断依据是银行贱买贵卖
        • 直接标价法下
          • 买入=买入，卖出=卖出
        • 间接标价法下
          • 买入=卖出，卖出=买入
      • 中间汇率
        • 中间价
          • 买入汇率和卖出汇率的算术平均数
      • 现钞汇率
        • 银行买卖外币现钞的汇率
    • 汇率的种类
      • 1
        • 即期汇率
          • 现汇汇率
            • 买卖现汇的即期外汇交易所使用的汇率
        • 远期汇率
          • 期汇汇率
            • 买卖期汇的远期外汇交易所使用的汇率
        • 远期和即期常常不一致
          • 货币的期汇比现汇贵
            • 货币远期升水
          • 货币期汇比现汇便宜
            • 货币远期贴水
          • 两者相等
            • 平价
      • 2
        • 基本汇率
          • 一国货币对某一关键货币的汇率
            • 大多数国家选择本国货币对美元做基本汇率
        • 套算汇率
          • 交叉汇率
            • 对其他外国货币的汇率
    • 影响汇率变动的主要因素
      • 国际收支
        • 出现逆差时
          • 外汇市场表现为外汇需求大于供给
            • 引起外汇升值
              • 本币贬值
        • 顺差
          • 外汇贬值
            • 本币升值
      • 相对通货膨胀率
        • 本国通货膨胀率高于他国
          • 该国货币在外汇市场上趋于贬值
        • 本国通货膨胀率低于他国
          • 该国货币在外汇市场上趋于升值
      • 相对利率
        • 利率对汇率的影响尤其是在短期极为显著
          • 高利率有助于吸引资本流入，减少资本流出
          • 提高利率具有紧缩效应，有助于抑制进口，从而使本币升值
          • 降低利率，本币贬值
      • 总需求与总供给
        • 当一国总需求增长快于总供给时，本币一般呈贬值趋势
      • 市场预期
        • 市场预期本币贬值，在外汇市场是便出现抛售本币的风潮，助长本币贬值的压力，最终导致本币的实际贬值
    • 汇率决定理论
      • 购买力平价理论
        • 两国货币的购买力之比是决定汇率的基础
        • 汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的
        • 绝对购买力平价
          • 某一时点上汇率的决定
            • 汇率等于两国一般物价水平之比
        • 相对购买力平价
          • 某一时期汇率的变动
            • 两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比
      • 利率平价理论
        • 抛补利率平价
          • 讨论的是远期汇率的决定
            • 远期汇率由即期汇率和国内外利差决定
              • 高利率货币远期贴水
              • 低利率货币远期升水
              • 年贴升水率等于两国利差
        • 未抛补利率平价
• 国际收支
  • 国际收支与国际收支平衡表
    • 国家收支
      • 概念：指在一定时期内，某一经济体（国家或地区）居民与非居民之间进行的各种经济交易的系统记录
    • 国际收支平衡表
      • 经常账户
        • 记录实际资源的流动
          • 货物和服务
          • 收益
            • 职工收益
            • 投资收益
          • 经常转移
            • 侨汇
            • 无偿捐赠
            • 赔偿
      • 资本与金融账户
        • 记录资本在国际上的流动
          • 资本账户
            • 资本转移
            • 非生产、非金融资产交易
          • 金融账户
            • 直接投资
            • 证券投资
            • 其他投资
            • 储备资产
      • 净误差与遗漏
        • 借贷双方出现不平衡时设置的用以抵消统计偏差的项目
  • 国际收支差额分析
    • 概念：所谓国际收支顺差或逆差就是针对不同口径划分的特定账户上出现的局部差额而言的
      • 贷方余额
        • 顺差
      • 借方余额
        • 逆差
    • 通常用于衡量国际收支状况的局部差额有
      • 贸易差额
        • 货物进出口差额
        • 反映一国产业结构、产品国际竞争力和在国际分工中的地位
      • 经常差额
        • 代表经常账户的收支状况
        • 反映了实际资源的跨国转移状况
      • 综合差额
        • 衡量国际收支对一国储备的压力
        • 反映了国际收支的总和情况
  • 国际收支失衡的调节
    • 外汇缓冲政策
      • 通过外汇储备的变动或临时向外借款抵消差额外汇供求以调节国际收支
    • 货币政策和财政政策
      • 进行宏观经济调控和需求管理的主要手段
      • 货币政策
        • 调节货币供应量
        • 三大货币政策工具
          • 公开市场操作
          • 再贴现
          • 法定存储准备金率
      • 财政政策通过改变税收和政府支出来调节总需求
    • 汇率政策
      • 政府运用汇率的变动来调节国际收支
    • 直接管制措施
      • 政府直接干预国际经济交易的政策措施
        • 贸易管制
        • 外汇管制