曼昆经济学原理（宏观分册）第29章 货币制度

曼昆经济学原理（宏观分册）第29章 货币制度

第29章 货币制度

• 导读
  • 一个依靠物物交换的经济，难以有效地配置其稀缺资源。
  • 货币的存在使交易变得容易了。随着货币在经济中从一个人手中流到另一个人手中，它便利了生产和交易，从而使每个人都能专门从事自己最擅长的活动，并提高每个人的生活水平。
• 29.1 货 币的含义
  • 货币：经济中人们经常用于向其他人购买物品与服务的一组资产。
  • 货币的职能
    • 1、交换媒介：买者在购买物品与服务时给予卖着的东西。
    • 2、计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准。
    • 3、价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来购买力的东西。
    • 经济学家用流动性来说明一种资产兑换为经济中的交换媒介的容易程度。 流动性：一种资产兑换为经济中交换媒介的容易程度。
  • 货币的种类
    • 1、商品货币：以有内在价值的商品为形式的货币，如黄金。
    • 2、法定货币：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币。
  • 美国经济中的货币
    • 经济中流通的货币量称为货币存量。
    • 通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币。
    • 活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的银行账户余额。
    • 美国经济的货币存量不仅包括通货，还包括银行和其他金融机构的存款。
• 29.2 联邦 储备体系
  • 联邦储备（美联储Fed）：美国的中央银行。 中央银行：为了监管银行体系和调节经济中货币量而设计的机构。
  • 美联储的结构
    • 美联储由其理事会管理，理事会有7名由总统任命并得到参议院确认的理事， 理事任期14年。
    • 理事会7名成员中最重要的是主席，主席任命美联储官员、主持理事会会议、 定期在国会各种委员会前为美联储政策作证。总统有权任命任期4年的主席。
    • 联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储备理事会和位于美国一些主要城市的 12各地区联邦储备银行组成。
    • 美联储有两项相互关联的工作：第一项是管制银行并确保银行体系正常运行，是银行的银行、最后贷款者；第二项是控制经济中可以得到的货币量，这种货币量称为货币供给，决策者关于货币供给的决策构成货币政策。
  • 联邦公开市场委员会
    • 联邦公开市场委员会由美联储7位理事和12个地区银行总裁中的5位组成。
    • 通过联邦公开市场委员会的决策，美联储有权增加或减少经济中美元的数量。
    • 美联储的主要工具是公开市场操作--买卖美国政府债券。
    • 美联储的政策决定在长期中对经济的通货膨胀率以及在短期中对经济的就业与 生产都有重要的影响。
• 29.3 银行 与货币供给
  • 持有的货币量包括通货和活期存款，而活期存款放在银行，所以银行的行为会影响经济中的存款量，从而影响货币供给。
  • 准备金：银行得到但没有贷出去的存款。银行的每一笔存款都减少了通货并增加了等量的活期存款，从而使货币供给不变，因此，如果银行以准备金形式持有所有存款，银行就不影响货币供给。
  • 部分准备金银行：只把部分存款作为准备金的银行制度。银行在总存款中作为准备金持有的比例称为准备金率，这个比率由政府管制和银行政策共同决定。
  • 美联储规定了银行必须持有的准备金量的最低水平，称为法定准备金。 银行可以持有高于法定最低量的准备金，称为超额准备金。
  • 当银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币。银行把它的部分准备金贷出去并创造了货币时，并没有创造出任何财富，因为当一个银行创造了货币资产时，也创造了相应的借款人的负债。在这个货币创造过程结束时，从交换媒介增多的意义上说，经济更具有流动性，但是经济并没有比以前更富。
  • 货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量。货币乘数是准备金率的倒数。 银行创造多少货币取决于准备金率，准备金率越高，每个存款银行贷出去的款越少，货币乘数越小。
  • 银行资本：银行的所有者投入机构的资源。 所有者权益的价值等于银行资产的价值减负债的价值。
  • 杠杆：将借到的货币追加到用于投资的现有资金上。 杠杆率：资产与银行资本的比率。
  • 资本需要量：政府管制确定的最低银行资本量。规定这种资本需要量的目的是确保银行能偿还其储户的存款。
  • 资本短缺引起银行减少贷款，这种现象有时称为信用危机，这反过来又引起严重的经济活动减少。
• 29.4 美联储控 制货币的工具
  • 由于银行在部分准备金银行制度中创造货币，所以美联储对货币的控制是间接的。 美联储的货币工具箱中有各种工具，这些工具可以分为两类：影响准备金量的和影响准备金率从而影响货币乘数的。
  • 美联储如何 影响准备金量
    • 美联储改变经济中的准备金量既可以通过在公开市场操作中购买和出售债券，也可以通过对银行发放贷款。
    • 公开市场操作：美联储买卖美国政府债券。公开市场操作是美联储最常用的货币政策工具。
    • 贴现率：美联储向银行发放贷款的利率。美联储可以通过改变贴现率来改变货币供给。
    • 短期拍卖工具是由美联储确定借款数量，并且在参与投标竞争的银行中进行竞争性拍卖。
  • 美联储如何 影响准备金率
    • 美联储影响准备金率既可以通过控制银行必须持有的准备金量，也可以通过美联储支付给银行准备金的利率。
    • 法定存款准备金：关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定。法定存款准备金增加就提高了准备金率，降低了货币乘数，并减少了货币供给。
    • 在2008年10月，美联储开始支付准备金利息。准备金利率越高，银行选择持有的准备金越多，因此，准备金利率上升会提高准备金率，降低货币乘数，并减少货币供给。
  • 控制货币供 给中的问题
    • 美联储对货币供给的控制并不精确，美联储必须克服两个问题，每个问题的产生都源于我们的部门准备金银行制度创造了大量的货币供给。
    • 第一个问题是，美联储不能控制家庭选择以银行存款方式持有的货币量。 第二个问题是，美联储不能控制银行选择的贷款量。
    • 在一个部分准备金银行制度中，经济中的货币量部分取决于储户和银行家的行为。美联储可以对变动作出反应，使货币供给接近于它所选定的水平。
  • 联邦基金利率
    • 联邦基金利率：银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率。贴现率与联邦基金利率的变动总是密切相关的。
    • 当联邦基金利率上升或下降时，其他利率往往同方向变动。
    • 尽管实际的联邦基金利率是由银行间贷款市场上的供求决定的，但美联储可以用公开市场操作来影响这个市场。
    • 在其他条件相同时，联邦基金利率目标的下降意味着货币供给的扩张。