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蒋先玲《货币金融学》知识归纳总结
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编辑于2022-03-08 00:58:32- 金融专硕
- 金融硕士
- 蒋先玲
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货币金融学
第五篇 开放金融篇
第十四章 国际货币体系
第一节 外汇与汇率
一、外汇的概念
@外汇，即国际汇兑，是国际经济活动得以进行的基本手段，是开放金融活动中最基本的概念之一
分类
（一）动态的外汇概念
外汇等同于国际结算
（二）静态的外汇概念
1、狭义的静态外汇概念
2、广义的静态外汇概念
二、汇率的概念及标价方法
（一）什么是汇率
@汇率：是外汇汇率的简称，又称外汇汇价，是本国货币与其他货币之间的比例关系，是外汇在市场中的价格
（二）汇率的标价法
1、直接标价法
2、间接标价法
3、美元标价法
（三）汇率的种类
1、基本汇率和套算汇率
2、买入汇率和卖出汇率
3、电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
4、即期汇率和远期汇率
5、官方汇率和市场汇率
6、名义汇率个实际汇率
第二节 汇率制度安排
一、汇率制度的概念和内容
二、汇率制度的种类
（一）固定汇率制及其特点
（二）浮动汇率制及其特点
1、浮动汇率制度的分类
2、浮动汇率制的特点
三、汇率制度的选择
1、经济规模与开放程度
2、通货膨胀率
3、金融市场发育程度
4、政策制定者的可行度
5、资本流动性
第三节 国际货币体系
一、国际货币体系概述
（一）国际货币体系的含义
1、国际货币体系的含义
2、国际货币体系的构成
（二）国际货币体系的作用
二、国际金本位体系
（一）国际金本位的特点
1、黄金充当货币货币
2、严格的固定汇率制度
3、国际收支的自动调节机制
（二）国际金本位体系的评价
三、布雷顿森林体系
1944年7月1日至22日
（一）布雷顿森林体系的内容
1、建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币组织IMF
2、建立以美元为中心的汇率平价体系
3、美元充当国际储备货币
（二）布雷顿森林体系的运行和内在缺陷
1、特里芬难题
2、汇率体系僵化
3、IMF协议解决国际收支不平衡的能力有限
（三）布雷顿森林体系的评价
1、促进了第二次世界大战后国际贸易和国际投资的迅速发展
2、一定程度上解决了国际清偿能力
3、营造了一个相对稳定的国际金融环境
四、牙买加体系
（一）牙买加体系的主要内容
（二）牙买加体系的运行
（三）牙买加体系的评价
第四篇 宏观调控篇
第十章 货币需求
第一节 货币需求及其决定因素
一、货币需求的含义
概念：@货币需求，是指社会微观主体（包括个人、企业事业单位和政府部门）在其财富中能够并且愿意以货币形式保有的那部分数量
基本要素：必须有持有货币的愿望；必须有持有货币的能力
@货币需求量：是指在一定时间内、一定经济条件下，整个社会需要货币来执行交易媒介、支付手段和价值贮藏等功能的数量
@货币需求理论：就是研究一定时期内、死定经济条件下，决定一国货币需求量的因素有哪些，记忆这些因素和货币需求量之间的关系
二、货币需求的类型
1、微观货币需求与宏观货币需求
@微观货币需求：是指单个个体在一定时点上对货币有能力的意愿持有量
@宏观经济需求：是指一个社会或一个国家在一定时期，由于经济发展和商品流通所产生的对货币的需求
两者的关系：从数量意义上说，全部微观货币需求的总和即为相应的宏观货币需求
2、名义货币需求和实际货币需求
@名义货币需求：是指经济主体在不考虑商品价格变动情况下的货币意愿持有量
@实际货币需求：是指经济主体在扣除物价因素的影响后所需要的货币量，它是用货币的实际购买力来衡量
两者的区别：在于是否剔除了通货膨胀或通货紧缩所引起的价格变动的影响
三、货币需求的决定因素
其中最主要的有收入状况、市场利率、信用的发达程度、消费倾向、社会商品可供量、物价水平、货币流通速度及人们的心理因素等
（一）收入状况
1、收入水平
收入水平的高低与货币需求成正比：收入越多、财富增长越快，以货币形式持有的财富越多，而且，收入越多、支出越多，货币需求越多
2、收入的时间间隔
人们取得收入的时间间隔与货币需求成正比：间隔越长，货币需求越多
（二）市场利率
市场利率与货币需求负相关（机会成本）：当市场利率上升时，持币的机会成本增加，对货币的需求减少；当市场利率下降时，持币的机会成本减少，对货币的需求增加
市场利率还影响人们资产持有形式的选择（资产选择）：当市场利率上升时，人们会增加对债券的需求；反之，当市场利率下降时，人们会减少对债券的需求
（三）信用的发达程度
反比：信用越发达，企业对货币需求量将越少
（四）消费倾向
消费倾向，是指消费占收入的比重。一般地，消费倾向与货币需求正相关
（五）物价水平、商品可供应量与货币流通速度
一般情况下，货币需求与物价水平、商品可供量成正比，与货币流通速度成反比
（六）公众的偏好和预期
一般地，流动性偏好与货币需求正相关。而人们的预期与货币需求成负相关，如预期利率上升、物价上升、投资收益上升，则货币需求减少，反之货币需求增加
第二节 传统货币数量论的货币需求理论
*一、现金交易说
@现金交易说，是指以费雪为代表的货币数量论所持有的观点，它强调货币的交易手段职能，揭示了货币和经济活动之前的联系。费雪认为，在货币经济条件下，人们持有货币的目的是为了与商品相交换，因此，货币在一定时期内的支付总额与商品的交易总额一定相等，即买方价值等于卖方价值
1、现金交易说的主要内容
费雪认为，在货币经济条件下，人们持有货币的目的是为了与商品相交换，因此，货币在一定时期内的支付总额与商品的交易总额一定相等，即买方价值等于卖方价值
交易方程式的表达式：MV=PT （M表示一定时期内流通中的货币平均量；V代表货币的交易流通速度，即单位时间内货币转手的平均次数；P表示平均价格水平；T表示商品和劳务的交易总量）
数量方程的国民收入形式：MV=PY （Y代表以不变价格表示的一年中生产的最终产品和劳务的总价值，也就是实际国民收入）
2、现金交易说的缺陷
第一，它片面地只把货币看做交易媒介，忽视了货币的其他职能
第二，商品交易并不是全部都是通过货币来进行
第三，它把影响货币流通速度的因素仅仅归结于交易制度和技术条件，从而得出货币流通速度不变的结论
第四，它认为货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响，这一点与现实不符
*二、现金余额说
@现金余额说：是指20世纪早期以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派经济学家所持有的货币数量论观点。它认为，货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能。他们认为货币需求与名义国民收入成比例
剑桥学派的现金余额方程式（剑桥方程式）：Md=kPY （k代表人们的持币比例，即人们经常在手边保存的平均货币量与他们年收入的比例，也代表了人们愿意以货币形式持有的名义国民收入比例，这一比例又称为马歇尔的k或剑桥的k）虽然有主观 的因素反映在k里面，但是剑桥学派出于简化的考虑却假设k也是一个常数，认为它受个人偏好和社会支付制度的影响，短时期内不会变化，秩序令k=1/V 则 Md=（1/V）PY
两者观点的差异
对货币需求分析的侧重点不同：现金交易说从宏观角度强调货币的交易职能，现金余额说着重从微观角度强调人们“想要”持有多少货币，以满足自己的交易需要和贮藏需要
现金交易说所指的是某一时期的货币流量，着重分析货币的支出流，现金余额说所指的是货币数量是某一时点人们手中所持有的货币存量，着重分析货币的持有
交易方程式把货币需求述诸制度因素，压低人的主观动机的作用；而剑桥方程式则特别重视人的持币动机和主观判断的作用
第三节 凯恩斯货币需求理论及其发展
一、凯恩斯货币需求理论（“流动性偏好”理论）
@流动性偏好，公众愿意以货币新市持有收入和财富的欲望和心理，这种愿望构成了对货币的需求
*（一）货币需求动机
1、交易动机
@交易动机，指人们为了日常交易的方便，而在手头保留一部分货币，基于交易性动机而产生的货币需求
2、预防动机（谨慎动机）
@预防动机，又称谨慎动机，是指人们需要保留一部分货币以备未曾预料的支付
3、投机动机
@投机动机，指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以备满足从中投机获利的动机
（二）货币需求函数
货币需求总函数：Md/P=M1+M2=L1（Y）+L2（r）=L（Y，r） 等式左边为剔除了价格因素的实际货币需求余额，它是收入水平的增函数，是利率水平的减函数
凯恩斯认为，在有效需求不足的情况下，可以通过扩大货币供应量来降低利率，以刺激投资，增加就业，扩大产出，促进经济增长
二、凯恩斯货币需求理论的发展、
（一）平方根定律
经济学家威廉·鲍莫尔和詹姆斯·托宾等发展了凯恩斯的交易性货币需求理论，并提出著名的平方根定律
根据存货管理理论，最佳的货币持有量应该是持有成本最小的规模。货币成本主要分为两类：变现成本或交易成本；持币的机会成本
最佳货币持有量：C=根号下（2bY/r）
平方根公式/平方根定律：L*11=C/2=（1/2）根号下（2bY/r） 简写成L*11=KY的二分之一次方r的负二分之一次方
平方根定律表明货币的交易性需求与收入Y成正比，与利率r成反比；也表明人们的交易性货币需求具有规模节约的特点，货币交易需求对收入与利率的弹性分别是0.5、-0.5
鲍莫影响托宾模型的假设过于简单，忽略了一些影响交易性货币需求的重要因素，使其结论的有效性大大削弱
（二）立方根定律
1966年美国经济学家惠伦将利率因素引入预防性货币需求分析，得出“立方根定律”或惠伦模型，论证了预防性货币需求受利率影响的观点，从而修正了凯恩斯关于预防性货币需求对利率不敏感的观点
惠伦模型的结论：最佳预防性货币余额变化与货币支出分布方差（σ的平方）、转换现金的手续费（b）和持有货币的机会成本（利率r）成立方根关系；预防性货币需求对收入和支出的弹性为1/3；预防性货币需求与利率成反方向变动关系，利率越高，机会成本越大，此项货币需求越小
（三）投机性货币需求的发展
经济学家托宾发展了凯恩斯的投机性货币需求理论，提出了资产组合理论的基本思想
1、人们依据总效用最大化原则在货币与债券之间进行组合
2、货币的投机需求与利率成反方向变动
第四节 现代货币数量论的货币需求理论
一、影响人们持有货币数量的因素
1、财富总额及其构成
结构上，弗里德曼将财富分为人力财富（指个人在将来获得的收入）和非人力财富（物质性财富）。最大的区别是人力财富不易变现
2、持有货币和其他资产的预期收益率
弗里德曼所指的货币包括现金和存款
其他资产如债券、股票以及不动产的收益率取决于市场利率和市场供求状况
3、影响货币需求的其他因素
二、弗里德曼的货币需求函数
货币需求函数：Md/P=f（Yp，w，rm，rb，re，1/P ×dP/dt，u）Yp为恒久性收入；w表示非人力财富占总财富的比率；rm表示货币收益率 ；rb表示固定收益证券（如债券）的收益率；re表示不定收益证券（如股票）的收益率；1/P ×dP/dt表示价格水平的预期变动率；u表示其他随机因素。Yp、rm与货币需求成正向关系，w、rb、re、1/P ×dP/dt与货币需求成反向关系
1、货币需求对利率并不敏感
2、影响货币需求的主要因素是恒久性收入
3、货币流通速度是稳定的、可预测的
三、弗里德曼货币需求理论与凯恩斯货币需求理论的比较
1、“资产”的范围不同
2、货币的预期收益率的看法不同
3、“收入”的内涵不同
4、货币需求函数的稳定性不同
5、影响货币需求的侧重点不同
6、关于货币流通速度稳定与否的看法不同
第十一章 货币供给
第一节 商业银行的货币创造
货币供给：中央银行和商业银行向流通中投入、创造、扩张或收缩货币量的行为和过程
货币供给量：指某一时点上，一国各经济主体所持有的现金（通货）与存款货币的总和
一、存款货币创造的条件
1、部分准备金制度
2、转账结算制度
转账结算制度使多倍存款扩张成为可能
二、存款货币的多倍创造过程
原始存款：是整个银行体系最初吸收的存款，具体是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行提供再贷款、再贴现形成的存款，是银行从事资产业务的基础。现金的初次注入，是银行进行信用扩张的基础
派生存款：是原始存款的对称，是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资业务活动引申而来的存款
D=R/rd R表示原始存款，D表示存款增加总额，rd表示法定存款准备金比率
三、存款乘数与制约存款创造的因素
（一）简单货币乘数
@存款货币乘数，简称存款乘数，是指存款总额（即原始存款与派生存款之和）与原始存款的倍数。即 存款乘数=存款总额/原始存款=1/法定存款准备金 如以K表示货币乘数，则有：K=1/rd
存款乘数表明，商业银行存款货币创造的能力与法定存款准备金率成反比，即提高法定存款准备金率，将降低银行存款货币创造能力，从而降低其信用扩张能力；反之，降低法定存款准备金率，将提高银行存款货币创造能力，从而提高其信用扩张能力
（二）存款乘数的修正
1、超额存款准备金e
超额存款准备金率可为0、非法定。超额存款准备金率与存款乘数成反比
存款乘数公式K=1/（rd+e）
2、现金漏损率c
现金漏损率，也称提现率，是指客户从银行提取的现金与存款总额之比
存款乘数公式K=1/（r+e+c）
3、定期存款与活期存款的比例
定期存款的准备金比率要比活期存款的准备金率低，因而定期存款占存款总额的比例越高，商业银行能用于发放贷款的资金就越多，创造的派生存款就越多，反之则相反
设定期存款占存款总额的比例为t，定期存款法定准备金率为r
存款乘数公式K=1/（rd+e+c+tr1）
第二节 中央银行与基础货币
一、基础货币及其决定
1、什么是基础货币
@基础货币，也称为高能货币或强力货币，通常用B表示，通常是指流通在外的通货C和准备金R之和，即B=C+R。基础货币实际上是中央银行对社会大众的负债总额，由于可以支撑数倍的货币供给额，故称为高能货币或强力货币
二、中央银行控制基础货币的主要方法
（一）公开市场业务操作与基础货币
1、公开市场业务操作改变基础货币中的银行准备金数量
2、公开市场业务操作改变流通中的货币
3、公开市场业务操作同时改变流通中的通货和银行准备金数量
（二）贴现窗口与基础货币
第三节 货币乘数与货币供给
*一、货币乘数的含义
（一）什么是货币乘数
@货币乘数，是货币供应量M对基础货币量B的比率，表示货币供应量随基础货币B变动而变动，它是基础货币转化为货币供应量的倍数。
用m表示货币乘数，即m=货币乘数=货币供应量/基础货币=M/B
货币供应M与基础货币B之间的关系为：M=货币供应=货币乘数×基础货币=m×B
在一般情况下，货币乘数总是大于1，因此，货币供应量成倍于基础货币，这个倍数就是货币乘数。因此人们总是将基础货币称为高能货币
（二）货币乘数公式
二、货币供给的完整模型
货币乘数m>1的原因在于银行准备金R具有多倍存款创造效应：基础货币B=C+R 货币供给量M1=C+D
三、影响货币乘数的因素分析
（一）影响银行超额准备金率的因素
1、市场利息率
2、预期存款的流出量
3、预期存款流出的不确定性
（二）非银行公众对流通中现金、支票存款和非交易存款的选择
1、流通中现金与支票存款的比率
2、非交易存款与支票存款的比率
第四节 货币供给理论
巧记：凯恩斯外生变量；弗里德曼内生变量
*一、凯恩斯的货币供给理论
凯恩斯认为，货币供给是由中央银行控制的外生变量，它的变化影响着经济运行，但自身并不受经济因素的制约
（一）外生货币论
@外生货币论，货币供给是由中央银行控制的外生变量，它的变化影响着经济运行，但自身并不受经济因素的制约
（二）货币供应渠道
中央银行的公开市场业务是增加或减少货币供应量的主要办法
（三）货币供应量变动的影响
变动货币供应量所产生的直接效果是利率的变动，不是物价的波动
*二、新古典综合派对凯恩斯货币供给理论的发展
内生货币供应论
@内生货币供应论，是新古典综合派在凯恩斯“外生货币供应论”基础上提出的。他们认为货币供应量主要是由银行和企业行为决定的，而银行和企业的行为又取决于经济体系内的许多变量，中央银行不可能有效地限制银行和企业的支出，更不可能支配它们的行动
货币供应量主要是由经济状况决定的，而不是主要由中央银行决定的
三、货币学派的货币供给理论
（一）弗里德曼和施瓦兹的分析
（二）卡甘的分析
（三）乔顿的分析
第十二章 通货膨胀与通货紧缩
第一节 通货膨胀的定义及其度量
一、通货膨胀的定义
@通货膨胀，通常是指在一定时间内一般物价水平持续的和较明显的上涨
内涵
（一）通货膨胀是“一般物价水平”的上涨
“一般物价水平”是指全社会所有商品和劳务的平均价格水平
（二）通货膨胀反映了商品和劳务的“货币价格”的变化
“货币价格”即每单位商品、劳务用货币数量标出的价格
（三）通货膨胀是物价的“持续上涨”
二、通货膨胀的类型
（一）根据物价上涨的程度划分
1、爬行的通货膨胀（温和的通货膨胀）
2、奔腾的通货膨胀
3、恶性的通货膨胀
（二）根据表现形式的不同划分
1、公开型通货膨胀
2、隐蔽型通货膨胀
（三）按通胀成因划分
1、成本推动型通胀
2、供求混合型通胀
3、结构型通胀
4、需求拉上型通胀
三、通货膨胀的度量
通货膨胀程度通常以物价上涨幅度来表示，而物价上涨幅度，通常是以物价指数来反映的。物价指数是本期物价水平对基期物价水平的比率，它反映了物价的涨跌幅度。通常人们将基期的物价指数设定为100%。因此，如果本期物价指数大于100，则表示本期物价水平相对于基期物价水平来说上涨了；反之，如果本期物价指数小于100，则表示本期物价水平相对于基期物价水平来说下降了
以物价指数变动所表示的通货膨胀程度的一般计算公式为：πt=（Pt-Pt-1）/Pt-1 πt为t时期的通货膨胀率；Pt和Pt-1分别为t时期和t-1时期的物价指数
度量通货膨胀所采用的物价指数主要有一下三类
（一）消费者价格指数
@消费者价格指数CPI，又称零售物价指数，是综合反映一定时期内居民生活消费品和服务项目价格变动的趋势和程度的价格指数。它是根据居民所消费的食品、衣物、居住、交通、医疗保健、教育、娱乐等消费品和劳务的价格指数加权平均计算而来的
CPI=（一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值）×100%
（二）生产者价格指数
@生产者价格指数PPI，又称批发物价指数，是反映全国生产资料和消费资料批发价格变动程度和趋势的价格指数
（三）国民生产总值或国内生产总值平减指数
@国民生产总值GNP，或 @国内生产总值平减指数GDP，是一个能综合反映物价水平变动情况的指标。它是按当年价格计算的国民生产总值（即名义值GNP）与按按基期价格计算的国民生产总值（即实际GNP）的比率
第二节 通货膨胀形成的原因
所有的通货膨胀都表现为社会总需求大于社会总供给
一、需求拉上型通货膨胀
需求拉上型通货膨胀，是指由货币供给过度增加导致的过度需求所引起的通货膨胀，即“过多的货币追逐过少的商品”
（一）货币均衡与市场均衡的关系
（二）需求拉上型通货膨胀的运行过程——短期分析
（三）需求拉上型通货膨胀的运行过程——长期分析
二、成本推动型通货膨胀
成本推动型通货膨胀，是指在总需求不变的情况下，由生产要素价格上涨引起生产成本上升所导致的物价总水平持续上涨的情况
（一）成本推动型通货膨胀的类型
1、工资推动型通货膨胀
2、利润推动型通货膨胀
（二）成本推动型通货膨胀的运行过程
三、混合型通货膨胀
（一）“螺旋式”混合型通货膨胀
（二）“直线式”混合型通货膨胀
四、结构型通货膨胀
结构型通货膨胀，是指在总需求和总供给大体均衡的状态下，由社会经济结构方面的因素引起的通货膨胀
（一）需求结构转移型通货膨胀
（二）部门差异型通货膨胀
（三）斯堪的纳维亚型通货膨胀
第三节 通货膨胀的经济效应
一、通货膨胀对经济增长的影响
主要观点大致可以分为三种：通货膨胀可以促进经济发展的促进论；通货膨胀会损害经济发展的促退论；通货膨胀不影响经济发展的中性论
（一）促进论
促进论的基本依据是凯恩斯的有效需求不足理论。
1、弥补投资资金不足
2、铸币税的正效应
3、提高储蓄率
4、货币幻觉的正效应
（二）促退论
促退论认为通货膨胀会损害“市场运行”效率，阻碍经济增长
1、资源配置失调
2、诱发过度的资金需求
3、生产性投资成本和风险加大
4、边际储蓄倾向降低
5、助长投机
（三）中性论
二、通货膨胀的收入分配效应
@通货膨胀的收入分配效应，指由物价上涨造成的收入再分配。由于社会各阶层的收入来源不同，物价水平上涨对收入水平的影响也不同
1、固定收入者实际收入下降
2、企业主利润先升后降
3、政府是通货膨胀的最大受益者
三、通货膨胀的财富再分配效应
当发生通货膨胀时，社会财富的一部分会从债权人手中转移到债务人手中，即通货膨胀使债权人的部分财富流失，而使债务人的财富相应增加，从而形成了财富再分配效应
四、通货膨胀的强制储蓄效应
@通货膨胀的强制储蓄效应，是指政府以铸币税的形式取得一笔本应属于公众的消费资金。
两层含义
强制储蓄是由消费的非自愿减少或强制性减少造成
强制储蓄的形成伴随收入在不同主体之间的转移
第四节 通货紧缩的含义及成因
一、通货紧缩的含义
通货紧缩，是与通货膨胀相对立的概念，是由于货币供应量相对于经济增长和劳动生产率增长而减少所引起的有效需求严重不足、一般物价水平持续下跌、货币供应量持续下降和经济衰退等现象。
表现
（一）物价水平持续下降
（二）货币供应量的持续减少
（三）有效需求不足
（四）失业率上升
二、通货紧缩的成因
（一）费雪的“债务-通货紧缩”理论
（二）凯恩斯的“有效需求不足”通货紧缩理论
（三）奥地利学派的“经济周期”通货紧缩
（四）货币主义的通货紧缩理论
（五）克鲁格曼的通货紧缩理论
1、通货紧缩起源于总需求不足
2、流动性陷阱是通货紧缩的必要前提、
3、用通货膨胀治理通货紧缩
三、通货紧缩的影响
（一）财富缩水效应
（二）经济衰退效应
（三）财富分配效应
（四）失业效应
第五节 治理通货膨胀和通货紧缩的对策
一、治理通货膨胀的对策
（一）紧缩性财政政策
1、减少政府支出
2、增加税收
3、发行公债
（二）紧缩性货币政策
1、提高法定存款准备金率
2、提高再贴现率
3、公开市场卖出业务
4、直接提高利率
（三）紧缩性收入政策
1、自愿工资-物价指导线
2、以税收为基础的收入政策
3、工资-价格管制及冻结
（四）收入指数化政策
（五）改善供给政策
1、降低税收
2、削减社会福利开支
3、适当增加货币供给
4、精简规章制度
二、治理通货紧缩的对称
（一）扩张性财政政策
（二）扩张性货币政策
第十三章 货币政策
@货币政策，是指中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币、信用及利率等变量的方针和措施的总和
一个完整的货币政策体系包括货币政策目标、货币政策工具、货币政策传达机制和货币政策效果
第一节 货币政策目标
货币政策目标可划分两个层次：最终目标和中介目标
一、货币政策最终目标
@最终目标，也称为货币政策的战略目标或长期目标，是指中央银行采取调节货币和信用的措施所要达到的目的
（一）货币政策最终目标的内容
1、稳定物价
稳定物价，又称稳定币值，是指社会一般物价水平在一定时期内大体保持稳定，不发生明显的波动
一般要求物价上涨率应控制在5%以下，以2%~3%为宜
2、充分就业
充分就业是反映劳动力的就业程度，是通过失业率的高低来体现的。中央银行把充分就业目标定位于失业率不超过4%为宜
以下两种失业情况不包括在充分就业目标中：摩擦性失业；自愿失业
3、经济增长
4、国际收支平衡
国际收支状况是一个国家同世界其他国家之间的经济关系的反映
分类
@动态平衡，指一定周期内（如3年、5年）的国际收支数额持平
@静态平衡，指1年内的国际收支数额持平为目标
（二）货币政策最终目标之间的互相关系
除经济增长和充分就业之间存在正相关关系，具有较多的一致性外，其他几个目标之间都存在矛盾
1、充分就业和稳定物价之间的关系
2、物价稳定与经济增长之间的关系
3、经济增长与国际收支平衡之间的关系
4、物价稳定与国际收支平衡之间的关系
（三）中国货币政策最终目标
单一目标论
双重目标论
二、货币政策中介目标
（一）中介目标的含义及其选择标准
1、中介目标的含义及意义
@货币政策中介目标，是指中央银行在货币政策实施过程中为更好地观测货币政策的效力并保证最终目标的实现，在货币政策工具和最终目标之间插入的一些过渡性指标
*2、中介目标的选择标准：
1、可测性
2、可控性
3、相关性
中介目标的分类
近期中介目标：超额准备金、基础货币（通货和银行准备金）和短期货币市场利率
远期中介目标：货币供应量、长期利率和汇率
（二）近期中介目标
1、短期货币市场利率
2、银行准备金
3、基础货币
（三）远期中介目标
1、长期利率
2、货币供应量
3、汇率
（四）利率目标与货币供应量目标的选择
第二节 货币政策工具
*货币政策工具可分为以下四类：一般性货币政策工具、选择性货币政策工具、直接信用控制和间接信用指导等
一、一般性货币政策工具
（一）存款准备金制度
1、法定存款准备金制度的作用机理
2、法定存款准备金制度的特点及发展趋势
3、我国的存款准金制度
（二）再贴现制度
1、再贴现政策的内容
2、在贴现政策的作用机理
3、再贴现政策的特点
（三）公开市场业务
1、公开市场业务的作用机理
2、公开市场业务的特点
二、选择性货币政策工具
（一）消费者信用控制
（二）证券市场信用控制
（三）不动产信用控制
（四）优惠利率
（五）预缴进口保证金
三、直接信用控制
（一）利率最高限额（利率管制）
（二）信用配额
（三）规定商业银行的流动性比率（流动性比率）
（四）直接干预
四、间接信用指导
（一）窗口指导
1、窗口指导的含义及产生背景
2、窗口指导的特点
3、中国的窗口指导
（二）道义劝告
第三节 货币政策的传导机制
一、凯恩斯学派的货币政策传导机制（利率渠道）
（一）利率传递渠道的局部均衡分析
货币政策主要通过两个渠道发生作用
流动性偏好：货币与利率之间的关系
投资利率弹性：利率与投资之间的关系
传导机制可能因以下两个因素而堵塞
流动性陷阱
投资的利率弹性较低
（二）利率传递的一般均衡分析
传导效果如何取决于三个参数的影响
货币需求对利率的敏感性
私人投资对利率的敏感性
投资乘数
二、现代货币学派的货币政策传导机制（货币供应量渠道）
M→社会总支出E→投资I→总收入Y
（一）货币供应量的变动直接影响支出水平
（二）支出作用于投资
（三）投资影响名义收入
三、资产价格渠道传导机制
（一）托宾q理论
（二）财富效应渠道
（三）汇率渠道（净出口传导机制）
四、信用渠道传导机制
（一）理论基础——均衡信贷配给理论
1、银行贷款利率相对于市场利率具有黏性
2、信贷市场存在“信贷配给”现象
3、货币传导机制的“信贷渠道”
（二）银行借贷渠道
（三）资产负债表渠道
1、公司资产负债表传导渠道
2、个人资产负债表传导渠道
第四节 货币政策效果的影响因素
一、货币政策时滞
（一）货币政策时滞的内涵
内部时滞
认知时滞
决策时滞
外部时滞（影响时滞）：所需时间较长
（二）时滞是影响货币政策效应的重要因素
二、微观主体预期的对消作用
（一）理性预期学派的货币政策有效性研究
（二）在理性预期影响下的货币政策效应
三、货币流通速度
四、其他因素
政治因素
经济条件因素
第三篇 银行篇
第七章 商业银行及经营管理
第一节 商业银行的经营模式与组织制度
一、商业银行的经营模式
商业银行的经营模式大致可分为职能分工型与全能型两大类，相应地，现代金融经营模式大致可分为分业经营模式与混业经营模式
（一）职能分工型商业银行与分业经营模式
1、职能分工型商业银行
@职能分工型商业银行，是指在国家以法律的形式规定金融机构只能分别专营某种金融业务的情况下，商业银行主要经营短期工商信贷业务和支票存款业务
2、分业经营模式的内涵
职能分工型商业银行所对应的是金融业的分业经营模式，指对金融机构业务范围进行某种程度的“分业”管制
分业经营有三个层次
金融业与非金融业的分类
银行、证券和保险三个子行业的分类
银行、证券和保险各子行业内部有关业务的进一步分离
3、分业经营模式的发展演变
第一阶段：分业经营的形成
第二阶段：分业经营模式在西方国家的终结
4、分业经营模式的评价
优点：有利于提供专业化的业务及培养专业化的管理人才；有利于银行内部协调管理；有利于银行业安全稳健经营
缺点：不利于金融业的充分竞争；不利于金融业资源共享
（二）全能型商业银行与混业经营模式
1、全能型商业银行
@全能型商业银行：指银行可以经营全面的金融业务，包括贷款业务、证券业务、信托业务等等
2、混业经营模式的形成
两层含义：一是狭义上的混业经营，指银行可以经营全面的金融业务，是指商业银行与投资银行业务的交叉经营；二是广义的混业经营，是指银行、证券公司、保险公司等机构的业务互相渗透、交叉。通常所指是混业经营是指狭义上的含义
两种模式
全能银行模式
金融控股公司模式
3、混业经营模式的优缺点
优势：规模经济；分散风险，调整灵活；金融服务多样化
不足：道德风险；管理难度大；风险传递
二、商业银行的组织制度
（一）单一银行制（单元银行制）
1、单一银行制的内涵
2、单一银行制的优缺点
（二）总分行制（分支行制）
1、总分行制的内涵
2、总分行制的优缺点
（三）银行控股公司制（集团银行制）
1、银行控股公司制的内涵
2、银行控股公司制的优缺点
（四）连锁银行制
（五）代理银行制（往来银行制）
第二节 商业银行的资产负债表业务
商业银行的业务可以分为表内业务（指要记入资产负债表中的项目，包括负债业务和资产业务）和表外业务
一、商业银行的资产负债表简介
资产负债表包括三大项目：资产、负债和所有者权益
资产总额=负债总额+银行资本
二、商业银行的负债业务与所有者权益
银行的全部资金来源包括自有资本和吸收的外来资金两部分
简化的资产负债表
资产
现金资产
库存现金
存款准备金
同业存款
在途资金
贷款
工商贷款
消费者贷款
不动产贷款
银行间贷款
其他贷款
投资
政府债券
其他有价证券
其他资产
负债
存款
活期存款
储蓄存款
定期存款
借款
向中央银行借款
同业拆借
其他借入资金
其他负债
资本
所有者权益
资本
资本盈余
未分配利润
资本储备金
（一）存款业务
1、活期存款
2、定期存款
3、储蓄存款
（二）存款业务的创新
1、大额可转让定期存单
2、可转让支付命令账户与超级可转让支付命令账户
3、自动转账服务账户
4、货币市场共同基金与货币市场存款账户
5、协定账户
（三）借款业务
1、从中央银行借款
2、同业拆借
3、发行金融债券
4、从国际金融市场贷款
（五）所有者权益
包括
实收资本或股本
资本公积
盈余公积
未分配利润
三、商业银行的资产业务
@商业银行的资产业务，是指商业银行对资金加以运用的业务，是银行获取收益的主要途径。资产业务主要包括现金资产、贷款和证券投资三大类
（一）现金资产
1、库存现金
2、在中央银行存款（准备金存款）
在中央银行存款：也叫准备金存款，包括法定存款准备金和超额存款准备金
3、同业存款
4、在途资金（托收中的现金）
（二）贷款（放款）
1、贷款方式
按贷款有无抵押品来分
担保贷款
抵押贷款（抵押物的占有人仍属于借款人）
质押贷款（质押物的占有权已转移给贷款银行）
保证贷款（由第三方以其动产或不动产做保证）
信用贷款
特殊的贷款方式：票据贴现/贴现贷款（实际上是以票据为抵押的贷款）
2、信贷原则
（三）证券投资
第三节 商业银行的经营管理
*一、商业银行的经营管理原则
（一）安全性原则
概念：@安全性，指银行资产免遭损失、保障安全的可靠性程度
（二）流动性原则
概念：@流动性，指商业银行能够随时应付客户提现和满足客户借贷的能力
分类：资产的流动性；负债的流动性
现金：是流动性最强的资产
银行的第一准备（银行满足流动性需要的第一道防线）：现金资产包括库存现金、准备金存款、同业存款、在途资金
银行的第二准备（银行满足流动性需要的第二道防线）：短期证券，如国库券、市政债券
（三）盈利性原则
概念：@盈利性，指银行为其所有者追求盈利最大化。盈利性原则是商业银行经营活动的最终目标
二、商业银行的经营管理理论及方法
（一）资产管理理论（流动性管理理论）
概念：又称为流动性管理理论
发展阶段：商业贷款理论；可转换理论；预期收入理论
1、商业贷款理论（真实票据说）：通过短期贷款来保证流动性
概念：
起源：亚当斯密《国富论》
优势：有助于银行稳健、安全地经营；有利于防止银行因盲目贷款而造成的流动性风险；为我国商业银行从事贴现业务提供了理论依据
劣势：没有考虑客户贷款要求的多样化；忽视了银行存款的相对稳定性；没有考虑到贷款清偿的外部条件，没有考虑自偿性贷款随商业周期而波动给银行带来风险；忽视了短期贷款的风险性
2、可转换理论（资产转换理论）：通过金融资产转让来保证流动性
概念：
起源：美国莫尔顿于1918年在《政治经济学杂志》上发表的“商业银行及资本形成”
优势：满足了政府发行的需要；有益于银行流动性管理的改善；为我国商业银行从事债券业务提供了理论依据
劣势：当金融市场崩溃，债券行市大跌，人们竞相抛售债券时，银行也很难不遭受损失地将所持有的债券顺利转让；受制于中央银行的货币政策
3、预期收入理论：从借款人的未来收入来考虑保证资产的安全性与流动性
概念：
优势：银行资产可以不受期限和类型的影响，只强调预期收益即可；扩大业务范围，丰富资产结构；缺乏足够的可靠性，由于不稳定性，未来偿付能力可能比预期少
（二）负债管理理论及方法
概念：核心是主张用借入资金的办法来保持银行负债的流动性，从而增加资产业务，增加银行收益（以负债经营为重点）
起源：20c50s的美国
发展阶段：传统的银行券理论、存款理论、现代的购买理论、销售理论
1、负债管理的传统思想
包括：银行券理论、存款理论
2、负债管理的现代思想
包括：购买理论、销售理论
（三）资产负债综合管理理论及方法
原则：总量平衡原则（规模对应原则）；结构相对原则（资产分配原则）；分散性原则
1、利率敏感性缺口管理
2、持续期缺口管理
第八章 中央银行
第一节 中央银行的产生于发展
一、中央银行产生的必要性
@中央银行，是指专门从事货币发行、专门办理对一般银行的业务以及专门执行国家货币政策的银行
（一）统一银行券发行的需要
（二）统一全国票据清算的需要
（三）最后贷款人角色的需要
（四）金融宏观调控的需要
二、中央银行产生的途径
1、由商业银行演变而来
2、由政府出面通过法律规定直接组建
三、中央银行的历史演变
（一）萌芽和建立阶段
（二）普遍推广阶段
（三）强化阶段
四、中央银行在中国的发展
（一）1948年前的中央银行实践
（二）新中国的中央银行
第二节 中央银行制度
一、中央银行的所有制形式
按所有制形式，各国的中央银行可划分为以下五大类
（一）全部资本归国家所有的中央银行
（二）国家资本与民间资本共同组建的中央银行
（三）全部股份由私人持有的中央银行
（四）无资本金的中央银行
（五）资本为多国共有的中央银行
二、中央银行的组织结构
（一）单一式中央银行制度
两种具体情形
1、一元式中央银行
一国只设立一家，如中国人民银行
2、二元式中央银行
中央和地方两极，如美国
（二）复合中央银行
（三）跨国中央银行制度
（四）准中央银行制度
第三节 中央银行的性质与职能
一、中央银行的性质
（一）中央银行是特殊的金融机构
1、业务的特殊性：经营目的、经营对象、业务性质
2、地位的特殊性
（二）中央银行是特殊的国家机关
1、履行管理职能的手段不同
2、履行管理职能的方式不同
3、履行管理职能时拥有一定的独立性
*二、中央银行的职能
（一）发行的银行
1、“发行的银行”的界定
@发行的银行，指中央银行垄断货币的发行权，称为全国唯一的现钞发行机构
承担的责任
保持货币流通顺畅
有效控制货币发行量，稳定币值
2、现钞发行程序
发行库（发行基金保管库）与业务库
（二）银行的银行
@银行的银行，有三层意思：
是中央银行的业务对象是商业银行和其他金融机构及特定的政府部门
是中央银行在与其业务对象之间的业务往来中仍表现出银行所固有的“存、放、汇”等业务特征
是中央银行为商业提供支持和服务的同时，也是商业银行的监督管理者
职能的具体体现
1、集中存款准备金
2、充当最后贷款人
3、组织全国的清算
（三）政府的银行（国家的银行）
@政府的银行，也称为“国家的银行”，是指中央银行代表国家从事金融活动，对一国政府提供金融服务，贯彻执行国家货币政策，实施金融监管
具体表现
1、代理国库收支
2、代理政府债券的发行
3、为政府提供信用
4、充当政府的金融代理人，代办各种金融事务
第四节 中央银行的支付清算业务
一、支付清算体系的构成
1、清算机构
2、支付系统
3、支付清算制度
二、支付清算体系的运作
1、票据交换和清算
2、异地跨行清算
3、证券和金融衍生工具交易清算
4、跨国清算
三、我国支付清算体系的构成
1、票据交换系统
2、全国电子联行系统
3、电子资金汇兑系统
4、银行卡支付系统
5、中国现代化支付系统
第九章 银行监管
第一节 银行监管的必要性
一、银行业的内在不稳定性
（一）银行业的高风险特征（八种主要风险）
1、信用风险
概念：银行的借款人或交易对象不能按事先达成的协议履行义务而给银行导致损失的潜在可能性，也包括由于借款人的信用评级和履约能力变动导致其债务的市场价值发生变动而给银行造成损失可能性
原因：信用活动的特征之一就是跨期性，即承诺先于履约
2、利率风险
概念：指银行的财务状况在利率出现不利波动时遭受到损失的可能性，它不仅影响银行的盈利水平，也影响其资产、负债和表外项目的经济价值
3、市场风险
概念：指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险
4、国家风险
概念：指在国际经济活动中，由于国家的主权行为所引起的造成损失的可能性。
分类：主权风险；转移风险
5、流动性风险
概念：指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应付资产增长或支付到期债务的风险。
分类：融资流动性风险；市场流动性风险
6、操作风险
概念：指银行由于不完善或有问题的内部程序、员工个信息科技系统，以及外部事件而给银行造成损失的风险。
7、法律风险
8、声誉风险
（二）银行资产负债的期限不匹配
二、银行挤兑及传染性
（一）银行挤兑
1、什么是银行挤兑
2、银行挤兑源于银行与存款人 之间存在信息不对称
（二）银行挤兑的传染性
1、
2、
第二节 银行监管的理论依据
第三节 金融监管体制
第四节 银行监管的主要内容
第五节 银行监管的国际合作：巴塞尔协议
一、《巴塞尔协议Ⅲ》
（一）《巴塞尔协议Ⅰ》产生的历史背景
1988年7月
（二）《巴塞尔协议Ⅰ》的主要内容
1、资本的分类
2、风险权重的计算标准
3、资本与资产的标准比例
@银行资本充足率 =总资本/加权风险资产
规定 资本对风险资产的比例（资本充足率）不得低于8%，其中，核心资本对风险资产的比重不低于4%
二、《巴塞尔协议Ⅱ》
（一）《巴塞尔协议Ⅱ》出台的背景
《巴塞尔协议Ⅰ》中风险权重的确定方法遇到了新的挑战；危机的警示（1997年亚洲金融危机）；技术的可行性
1999年6月推出第一个征求意见稿，2004年6月26日通过最终稿，于2006年年底开始实施
（二）巴塞尔新资本协议的主要内容
其基本内容由三大支柱组成
1、支柱之一：最低资本金要求（继承）
具体操作上与1988年协议相同，计算风险加权资产总额时，将市场风险和操作风险的资本乘以12.5（即最低资本比率8%的倒数），将其转化为信用风险加权资产总额：@银行资本充足率 =总资本/【信用风险加权资产+（市场风险资本+操作风险资本）×12.5】
2、支柱之二：监管当局的监管（外部监管）
监管当局对资本充足率的监督检查
3、支柱之三：强化信息披露，引入市场约束
三、《巴塞尔协议Ⅲ》
（一）《巴塞尔协议Ⅲ》产生的历史背景
2008年全球金融危机爆发
2010年9月通过
（二）《巴塞尔协议Ⅲ》的主要内容
协议对银行业监管提出了一以下方面的要求：
1、有普通股构成的核心一级资本占风险加权资产的比重由原来的2%提高到4.5%（普通股4.5%）
2、一级资本占风险加权资产的比重由原来的4%提高到6%（一级资本6%）
3、为了确保有充足资金用于吸收金融危机和经济危机时期的损失，要求商业银行建立2.5%的资本留存缓冲（资本留存缓冲2.5%）
4、为了防止银行信贷增长过快并导致系统性风险的积累，要求银行在经济上行期按贷款额0~2.5%的比例提取缓冲资本，并可以在经济下行期释放，以减缓信贷紧缩对实体经济的冲击（缓冲资本0~2.5%）
5、为了降低银行“大而不倒”带来的道德风险，对系统重要性银行提出1%的附加资本要求（附加资本1%）
6、为了防止银行以较少资本支撑较大资产的高杠杆行为，要求商业银行的杠杆率（核心资本/资产总额）不低于3%（杠杆率3%）
7、针对金融危机前流动性风险监管的缺失，为了保持必要的流动性，对商业银行提出流动性覆盖率LCR和净稳定资金比率NSFR考核要求，两个流动性比率指标均为100%（流动性比率指标100%）
从跨国银行发展的角度看，风险管理经历了五个阶段
负债风险管理、资产（尤其是信贷）风险管理、资产负债管理、资本充足率管理、全面风险管理
第二篇 金融市场篇
第四章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利率的概念及运用
（一）利率的概念及本质
1、利息的概念
@利息：是借贷关系中债务人支付给债权人的报酬，是在特定时期内使用借贷资本所付出的代价
利息=机会成本补偿+违约风险
2、利息的本质
利息本质上是利润的一部分，是利润在借贷双方之间的分割
具体表现：货币资本所有权和使用权的分离是利息产生的经济基础；利息是借用货币资本使用权付出的代价；利息是剩余价值的转化形式，利息实质上是利润的一部分
（二）利息概念的应用
1、利息转化为收益的一般形态
2、收益的资本化
表现方面：
（1）货币资本的价格：收益I=本金P×利率r
（2）土地的价格：地价=土地年收益/年利率
（3）劳动力的价格：人力资本价格=年薪/年利率
（4）有价证券的价格：有价证券价格=年收益/市场利率
二、利率的概念及种类
（一）利率的概念及其表示方法
利率是利息率的简称，它是指借贷期间所形成的利息额与所贷本金的比率。公式表示：利率=利息额/借贷资本金×100%
利率可分为年利率（以本金的百分之几分表示）、月利率（以本金的百分之几厘表示）和日利率（以本金的百分之几毫表示）
（二）利率的种类
1、基准利率
@基准利率，也叫中心利率，是指带动和影响其他利率的利率。
2、名义利率与实际利率
@名义利率，是指没有剔除通货膨胀因素的利率，通常报纸杂志上所公布的利率、借贷合同中规定的利率就是名义利率
@实际利率，是指从名义利率中剔除通货膨胀因素的利率水平。实际利率=名义利率-预期通货膨胀率
费雪效应，Rn=Rr+Pe或Rr=Rn-Pe
3、固定利率与浮动利率
@固定利率：指在借贷期限内利率固定、不随借贷供求状况而变动的利率，它具有简便易行、易于计算等优点
@浮动利率：指在融资期限内利率随市场利率变化而定期调整的利率；金融机构在中央银行规定的浮动幅度内，以基准利率为基础自行确定的利率。
4、官定利率与市场利率
@官定利率：也叫法定利率，指一国政府通过中央银行或金融管理部门确定的利率。
@市场利率：指在金融市场上由货币资金的供求关系所决定的利率、
官定利率对市场利率起着导向作用，官定利率的升降通常会使市场利率随之升降
三、影响利率变动的主要因素
（一）平均利率：利率总是在平均利润率与零之间波动
（二）借贷资本的供求：一般来说，当借贷资本供不应求时，利率上升；供过于求时，利率下降
（三）物价水平（同向）：利率与物价的变动具有同向运动趋势，物价上涨时，利率上升，物价下跌时，利率下降
（四）经济周期：危机阶段，利率急剧上升，达到最高限额；萧条阶段，利率迅速下降，达到最低程度；复苏阶段，利率较平稳；繁荣阶段，利率有所上升
（五）中央银行的贴现率（同向）：通常是各国利率体系中的基准利率，它的变动会对利率体系产生决定性影响。央行提高贴现率，市场利率会提高，央行降低贴现率，市场利率降低
（六）国家经济政策
（七）国际利率水平：国内利率高于国际利率，资本流入，国内金融市场上资金供大于求，国内利率下降；国内利率低于国际利率，资本流出，国内金融市场上资金供不应求，国内利率上升
第二节 利率的计算与运用
第三节 利率决定理论
一、古典利率理论
二、流动性偏好理论
（一）利息作为一种货币现象是人们牺牲流动性报酬
@流动性偏好：凯恩斯认为，人们存在一种“流动性偏好”，即企业和个人为了进行日常交易或者为预防将来的不确定性而愿意持有一部分货币，由此产生了货币需求
（二）利率由货币供给与货币需求所决定
1、货币供应曲线
2、货币需求曲线
3、货币供给与货币需求相等时决定均衡利率水平
（三）流动性陷阱
@流动性陷阱：它是凯恩斯提出的一种假说，是指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率只有可能上升而不会继续下降的预期，货币需求弹性会变得无限大的现象。即无论增加多少货币，都会被人们储存起来
（四）流动性偏好理论的特点
三、可贷资金理论
四、IS-LM模型的利率决定理论
第四节 利率结构决定理论
第五节 利率的作用
一、利率在经济中的作用
（一）利率变动的储蓄效用：主要取决于利率对储蓄的替代效应与收入效应的对比结果
利率的储蓄替代效应：储蓄随利率的提高而增加的现象，反映了人们有较强的通过增加利息收入而增加财富积累的偏好
利率的储蓄收入效应：储蓄随利率的提高而降低的现象，反映了人们有在利息收入随利率提高而希望进一步改善生活水准的偏好
当替代效应大于收入效应时，储蓄利率弹性大于零；当替代效应小于收入效应时，储蓄利率弹性小于零；当替代效应等于收入效应时，储蓄利率弹性等于零；
低收入者主要发生替代效应，高收入者主要发生收入效应
（二）利率对投资的影响
一般地，利率与投资成反比关系
托宾q理论：货币供应量Ms↑→利率i↓→股票价格P↑→企业的市场价值除以企业的重置成本q＞1→投资I↑→国民经济产出水平Y↑
财富效应：货币供应量Ms↑→利率i↓→股票价格P↓→银行出售证券→银行超额准备金↑→贷款↑→市场利率↓→真实资本价格↑→新产品开发↑→投资I↑→新产品市场扩大→国民经济产出水平Y↑
（三）利率在宏观经济中的作用
1、积累功能：一般来说，闲散货币资金的聚集量同利率成正比
2、调节功能：调节国民经济结构；调节货币供求
3、抑制通货膨胀的功能：运用搞利率可以预防通货膨胀，降低利率可以预防通货紧缩
4、平衡国际收支的功能：对进出口的影响：利率水平提高，企业生产成本增加，产品价格提高，出口竞争力下降，出口量减少，会引起一国对外贸易的逆差；对资本输入输出的影响：高利率，外国资本流入
二、利率发挥作用的条件
1、经济的商品化、货币化、信用化已达到相当的程度
2、微观经济主体的独立性程度及其对利率的敏感性程度
3、市场化的利率决定机制
4、健全和完善的金融机构体系
5、中央银行运用间接手段调控经济
第五章 金融市场及其构成
第一节 金融市场概述
@金融市场：指货币资金融通和金融资产交换的场所，是资金供求双方通过买卖金融工具，实现资金融通、交换风险的场所
一、金融市场特征
（一）交易对象为金融资产
@金融资产，也称金融工具，是指在金融活动中产生、能够证明金融交易金融、期限、价格的合法凭证，是一种具有法律效力的契约。金融资产的定价机制也是金融市场的核心机制
（二）交易价格表现为资金的合理收益率
金融市场上交易对象的价格体现为不同期限资金借贷的合理收益率
无风险收资产--基础收益；风险资产--风险收益
（三）交易目的表现为让渡或获得一定时期一定数量资金的使用权
（四）交易场所可表现为有形或无形
二、金融市场融资结构
金融市场融资结构，是指在金融活动中，资金供求双方运用各种金融工具通过不同渠道实现资金融通方式的集合，一般分为直接融资和间接融资
（一）直接融资和间接融资的含义
1、直接融资
@直接融资：也称直接金融，是指资金需求者直接发行融资凭证给资金供给者来筹集资金的方式，主要包括股票、债券、商业票据。在直接融资活动中，可能也需要金融中介的参与，但金融中介机构并不以筹资者和投资者的身份参与金融活动
2、间接融资
@间接融资：也称间接金融，是指资金供求双方通过金融中介机构来完成资金融通活动的一种融资方式。
服务于间接融资方式的金融工具，称为间接金融工具，包括由金融机构发行的存款账户、可转让存单、人寿保单、信托等各种形式的借据
（二）直接融资的优缺点
1、直接融资的优点
（1）筹集长期资金
（2）合理配置资源
（3）加速资本积累
2、直接融资的缺点
（1）进入门槛较高
（2）公开性要求
（3）投资风险比较大
（三）间接融资的优缺点
1、间接融资的优点
（1）信息优势
（2）规模效应
（3）期限转化优势
（4）流动性高，风险低
（5）保密性强
2、间接融资的缺点
（1）资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机构的素质
（2）资金供求双方的直接联系被割断了，在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力，资金使用效率较低，因而投资收益率低
三、金融市场的功能
（一）融通资金功能：金融市场最主要、最基本的功能
（二）优化资源配置
（三）信息传递功能
（四）分散和转移风险
（五）经济调节功能
第二节 货币市场
一、货币市场的含义与特点
（一）货币市场的含义
@货币市场：又称短期金融市场，是指期限在一年期以内（包括一年期）的债务工具的发行和交易市场
（二）货币市场的特点
1、货币市场的参与者以机构投资者为主：如商业银行（为主）、证券公司、基金管理公司等
2、货币市场交易的金融工具流动性高，收益率低
3、货币市场交易目的主要是解决短期资金需要
货币市场主要由以下几部分构成：同业拆借市场、票据市场、短期国库券市场、大额可转让存单市场、回购市场等若干个子市场
二、同业拆借市场
（一）同业拆借市场的概念及其产生
1、同业拆借市场的定义
@同业拆借，是金融机构之间进行短期资金融通的一种资金借贷业务。
@同业拆借市场，又称银行同业拆借市场或同业拆放市场，是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间以及其他金融机构之间进行短期临时性头寸调剂的市场
2、同业拆借市场的产生
同业拆借市场最早产生于银行之间为调剂准备金余缺而买卖超额准备金所形成的市场
（二）同业拆借市场的特点
1、交易的同业性
2、融资期限的短期性
3、交易金额的大宗性和无担保性
4、拆借利率的参考性和政策指导性
5、交易简便的无形市场：“上海银行间同业拆放利率SHIBOR”是算术平均利率，是单利、无担保、批发型利率。其品种包括隔页、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年等
三、票据市场
@票据市场，是短期资金融通的主要场所，是直接联系产业资本和金融资本的枢纽，作为货币市场的一个子市场，在整个货币体系中是最基础、交易主体最广泛的组成部分
特点：期限小、数额小、交易灵活、参与者众多
（一）票据市场的分类
1、商业票据
分类
（1）传统是商业票据：汇票和本票
（2）创新的商业票据：融通票据
2、银行承兑汇票
银行承兑汇票，是由银行担任承兑人的一种可流通汇票。
信用风险极低
（二）票据市场交易行为
1、票据承兑
@承兑，指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。
付款人一旦对汇票作承兑，即成为承兑人并以主债务人的地位承担汇票的法律责任。承兑人需承担付款责任，并收取一定比例（如千分之一）的承兑费
@票据承兑：实质上就是汇票的付款承兑行为，包括商业承兑和银行承兑（为主）
*2、票据贴现
分类
@贴现：指票据持有人在需要资金时，将其所持有的未到期票据转让给银行，银行扣除利息后将余款支付给持票人的票据行为
@转贴现：指贴现银行在需要资金时，将已贴现的票据再向同业其他银行办理贴现的票据转让行为
@再贴现：指贴现银行在需要资金时，将已贴现的未到期的票据向中央银行贴现的票据转让行为
公式
发行价格=票面-贴现利息
贴现利息=票面×贴现率×限期/360
贴现率=贴现利息/票面×360/期限×100%
实际收益率=贴现利息/发行价格×360/期限×100%
（三）中国的票据市场——短期融资券市场
@短期融资券：指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
四、国库券市场
@国库券：指政府为解决财政先支后收的矛盾而发行的期限在一年以下的短期债券，期限一般为3个月、4个月、6个月和12个月
（一）国库券的特点和功能
1、特点
（1）不记名并以贴现折价发行
（2）低风险性
（3）高流动性
2、功能
（1）弥补国家财政临时资金短缺的重要场所
（2）为商业银行的二级准备提供了优良的资产
（3）为中央银行宏观调控提供了平台
（4）增加了社会投资渠道
五、大额存单市场
@大额存单：是大额可转让定期存单的简称，大额存单市场是银行可转让定期存单发行和买卖的场所。大额存单市场的主要参与者是货币市场基金、商业银行、政府和其他非金融机构投资者
（一）大额存单的含义和产生背景
1、大额存单的含义
@大额存单：即大额可转让定期存单CDs，它是一种特殊的定期存单，是由商业银行或储蓄机构发行的、可以在市场上流通转让的存款凭证
2、大额存单的产生
最早产生于20世纪60年达的美国
（二）大额存单的特点
不记名、不能提前支取，但可以流通转让
大额存单按固定单位发行，面额较大
利率的多样性
六、回购协议市场
（一）回购协议的定义
1、回购协议的定义
@回购协议：也称回购交易REPO，指证券卖方出售证券时向证券买方承诺在指定日期以约定价格再买回证券的交易。从买方角度，又叫逆回购协议。实际上是一种以证券为担保的短期资金融通，实质上是一种质押贷款协议
2、回购协议的分类
从交易的主动性出发，分为正回购（回收资金）与逆回购（放出资金）
按照交易场所的不同，分为场内回购和场外回购（主要指在银行间市场进行交易）
（二）回购协议市场的定义及特点
1、回购协议市场的定义及形成
@回购协议市场：简称回购市场，是指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。回购市场的资金需求者主要是商业银行
2、回购协议市场的特点
（1）流动性强
（2）安全性高
（3）收益稳定并较银行存款收益高
（4）银行通过回购交易融入资金，无须交纳存款准备金和存款保险费，融资成本较低
第三节 资本市场
@资本市场：又称长期资金市场，是指期限在一年以上的长期资金交易市场。
广义的资本市场分为证券市场和银行中长期信贷市场，狭义的仅指证券市场
第六章 金融衍生工具与金融市场机制理论
第一节 金融衍生工具市场概述
一、金融衍生工具的概念和基本特征
（一）金融衍生工具的概念
@金融衍生工具：又称金融衍生产品、派生金融工具，是相对于原生金融工具而言的，是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价值取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化
金融衍生工具是由传统金融产品派生出来的，这类能够产生衍生物的传统工具，又称为基础资产，主要有三大类
外汇汇率
债务或利率
股票和股票指数等
（二）金融衍生工具的基本特征
1、杠杆性
金融理论中的杠杆性指能以较少的资金投入控制较多的投资，俗称“以小搏大”
2、虚拟性
人们进行交易的对象是虚拟化的产权、信用和风险，而不是真正的交易合约标的物本身的交换
3、高风险性
远期交易；表外交易
二、金融衍生工具的分类
（一）根据资产不同分类
股票衍生工具
利率衍生工具
货币或汇率衍生工具
（二）根据交易形式不同分类（最基本和最普遍的分类方式）
远期合约
期货合约
期权合约
互换合约
（三）根据交易场所不同分类
场外金融衍生工具
场内金融衍生工具
三、金融衍生工具产生的原因
产生于20世纪70年代
主要原因：
（一）转移风险的需要
（二）金融管制的放松及技术进步的推动
（三）金融业竞争给金融机构带来的压力所致
（四）金融衍生工具自身的特性决定
第二节 金融衍生工具的种类
一、远期交易
（一）远期交易的概念
@远期交易：是远期交易合约的简称，是指交易双方达成的在未来某一日期（远期）按照约定价格进行某种交易的协议
在远期合约中，双方约定交易的资产称为标的资产，约定的价格称为协议价格，同意以约定价格卖出标的资产的一方，称为空头，同意以约定价格买入资产的一方，称为多头
（二）远期合约的种类
1、远期利率协议FRA
@远期利率协议FRA：是关于利率交易的远期合约，是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的一种远期金融合约
2、远期外汇交易FXA
@远期外汇交易FXA：也称远期外汇合约，或期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即办理交割，而是预先签订合约，先行约定各种有关条件（如外币的种类、金额、汇率、交割时间和地点），在未来的约定日期办理交割的外汇交易
（三）远期合约的利弊
利：灵活性；风险低
弊：交易对手问题/流动性问题；违约风险
二、期货交易
（一）期货合约的含义和种类
1、期货合约的含义
@期货合约：简称期货，是在远期合约基础上发展起来的一种标准化的买卖合约。它是指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
金融期货合约，就是指以金融工具为标的物的期货合约
2、金融期货的种类
（1）货币期货：
是以汇率为标的物的期货合约
（2）利率期货
利率期货价格与利率成反方向变动关系，即利率越高，利率期货价格越低；利率越低，利率期货价格越高
（3）股票指数期货：
简称期股期货
（二）期货市场的基本功能
1、套期保值
实际上是在近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度
2、价格发现
价格发现，也成价格形成，是在在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性、权威性的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势
三、期权交易
（一）期权交易的含义
@期权：又译为选择权，是指一种能在未来某特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的某种特定商品的权利
（二）金融期权的基本种类
1、看涨期权和看跌期权
看涨期权，也称买入期权，是指期权买方拥有在规定时间以执行价格从期权卖方买入一定数量标的资产的权利
看跌期权，也称卖出期权，是指期权买方拥有在规定时间以执行价格向期权卖方出售一定数量标的资产的权利
2、欧式期权和美式期权
欧式期权
合约交割等于合约到期日
美式期权
合约交割日小于等于合约到期日
（三）期权交易的特点
期权交易的最大特点是，允许交易者获取价格有利变化的好处时，能大大降低价格不利变动的损失
四、互换交易
（一）互换合约的定义和种类
1、互换合约的定义
@互换合约：简称互换交易，是指交易双方互相交换彼此现金流（并非资产）的合约
2、互换交易的种类
利率互换
@利率互换，是指同一种货币的固定利率与浮动利率的互换
货币互换
@货币互换，是指交易双方在一定期限内将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行交换
（二）互换交易案例
五、信用衍生产品交易
信用衍生产品：是用来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称
主要类别
（一）信用违约互换CDs
（二）信用违约期权与信用利差期权CDO
（三）信用联系票据
第三节 金融市场机制理论
一、有效市场假说EMH
@有效市场假说EMH：指在任意时刻，金融市场中资产价格完全反映了所有的已知信息
二、资产组合理论
三、资本资产定价模型CAPM
是在上述投资组合理论的基础上，寻求当资本市场处于均衡状态下，各资本资产的均衡价格
四、行为金融学
研究资本市场的现象和问题，它在解释金融市场的非理性行为和市场异常现象等方面比传统的金融市场理论更具有优势
第一篇 导论篇
第一章 货币与货币制度
第一节 货币的含义
一、货币的定义
（一）什么是货币
1、 @货币含义：指在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍接受的任何物体或东西。例如：纸币、硬币，支票、旅行支票或储蓄存款等信用工具。
（二）货币材料的必要条件
特性：
价值稳定性
普遍接受性
可分割性
易于辨认和携带
供给富有弹性
二、货币与其他相关概念的区别
（一）货币与通货
@通货：指处于流通中的现实货币，包括纸币和硬币，俗称“现钞”。是货币的一种。
（二）货币与财富
@财富：由各种资产所构成的，包括实物资产和金融资产。
实物资产
金融资产：
货币性金融资产：通货、支票存款等
非货币性金融资产：国库券、股票等
（三）货币与收入
收入与货币是有区别的
在商品经济时代，人们的收入多表现为货币，但在特殊情况下，也存在其他形式的收入，例如发放的股权。
@收入：是某一时间单位的货币额，是货币的流量概念，如月薪、年薪等；货币是指某一时点上一个确定的金额，是存量意义上的概念，如第一季度末的货币余额。
（四）货币与流动性
流动性：
@流动性：泛指一种资产在不损失价值的前提下转换为现实购买力的能力，它由变现的便利程度和交易成本所决定。变现越便利或交易成本越小，则流动性越强。反之，流动性越弱。
@流动性过剩：是货币当局货币发行过多、货币量增长过快，银行机构资金来源充沛，居民储蓄增加迅速的一种现象。在宏观经济上，它表现为货币增长率超过GDP增长率；就银行系统而言，则表现为存款增速大快于贷款增速。反之，则是流动性不足
人们常把流动性直接理解为不同统计口径的货币信贷总量，即通常所说的流通中的现金（M0）、狭义货币供应量（M1）、广义货币供应量（M2）
第二节 货币的职能
一、价值尺度
二、流通手段
三、价值储藏
四、支付手段
第三节 货币支付体系的演变
一、实物货币
二、金属货币：称量货币、铸币、
三、纸币：兑现纸币、不兑现纸币（代用纸币）、
四、支票货币（存款伙货币）、
五、电子货币：按载体不同，分为“卡基”电子货币和“数基”电子货币；按被接收程度，分为“单一用途”电子货币和“多用途”电子货币
第四节 货币的计量
一、划分货币层次的依据
@货币计量：是指通过对货币资产进行层次的划分从而对货币供给量进行统计分析
@货币供给量：是指一个经济体中，在某一个时点流通中的货币存量，它主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产
@金融资产的流动性（货币性/变现能力）：是指一种资产在不损失价值的前提下转换为现实购买力的能
二、货币层次划分情况
（一）货币层次的一般划分
第一层次：狭义货币M1=通货C+活期存款D；
第二层次：广义货币M2=M1+银行储蓄存款S+定期存款T；
第三层次：M3=M2+非银行金融机构的存款Dn；
第四层次：M4=M3+银行与非银行金融机构以外的所有短期信用工具
（二）中国货币层次的划分
M0=
M1=M0+
M2=M1+
M3=M2+
*第五节 货币制度
一、货币制度的构成要素（材位造发流制）
内涵：
@货币制度（货币本位制度/币制）：一国政府为了适应经济发展的需要，以法律或法令形式对货币的发行和流通所做的一系列规定的总称。
货币制度的内容包括：币材和货币单位的确定、本位币的铸造、发行和流通程度、辅币的铸造、发行和流通程度、规定准备制度、规定货币的对外关系
货币制度的核心：规定本位货币和制作本位货币的金属材料
（一）规定货币材料
（二）规定货币单位
（三）通货的铸造、发行和流通程序
1、本位货币的铸造与发行
@本位货币（本位币/主币）：按照国家规定的货币单位所铸成的铸币，是一国法定的计价、结算货币。
本位货币的特点：第一，本位币是足值货币，其面值与实际金属价值一致；第二，本位币具有无限法偿能力，即国家规定本位币有无限的支付能力，不论支付能力，不论支付额多大，出售者和债权人都不得拒绝接受；第三，在金属货币流通下，本位币可以自由铸造、自由熔化，并且，政府规定了铸币的磨损公差
2、辅币
@辅币：本位货币单位以下的小面额货币，它是本位币的等分
（四）货币发行准备制度的规定
1、含义
货币发行制度，是为约束货币发行规模、维护货币信用而制定的，要求货币发行者在发行货币时必须以某种金属或资产作为发行准备的规章制度。
2、分类：现金准备和保证准备
二、货币制度的演变（金银复 不兑现）
（一）银本位制
@银本位制：指一定量的白银作为本位币的一种货币制度
（二）金银复本位制
@金银复本位制，指同时以黄金、白银为币材，铸造两种本位货币同时流通使用的货币制度
1、 平行本位制
2、 双本位制与劣币驱逐良币现象
@双本位制：指金银两种货币按法定比价流通的一种复本位货币制度
* @格雷欣法则（劣币驱逐良币）：两种实际价值不同而法定价值相同的货币同时流通时，实际价值高于法定价值的货币（良币）被收藏熔化退出流通，实际价值低于法定价值的货币（劣币）则充斥市场的现象。“劣币驱逐良币”的根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他性、独占性的矛盾
3、跛行本位制
（三）金本位制
金本位制：以黄金为本位币币材的货币制度
主要形式：
1、 金币本位制；
@金本位制：是以黄金为本位币材的货币制度
基本特征：金币可以自由铸造，自由熔化；流通中的辅币和价值符号可以自由兑换金币；黄金可以自由输出与输入。在实行金币本位制的国家之间，两国本位币法定含金量的比值，即法定比价，通称“金平价”，是两国货币汇率决定的基础。
2、 金块本位制（生金本位制）；
@金块本位制，是指没有金币的铸造和流通，而由中央银行发行以金块为准备的纸币流通的一种金本位货币制度
3、金汇兑本位制（虚金本位制）
@金汇兑本位制，又称虚金本位制，是指没有金币的铸造和流通，而以中央银行发行的纸币或银行券作为流通货币，通过外汇间接兑换黄金的一种金本位制度。
（四）不兑现的信用制度
@不兑现的信用制度，是指以不兑换黄金的纸币或银行券为本位币的货币制度。
第二章 信用与信用工具
第一节 信用概述
一、信用的含义及本质
（一）信用的含义
1、 @信用：是借贷的总称，是以偿还和付息为条件的特殊的价值运动形式，体现一定的债券债务关系
2、信用活动的构成要素
（1）债权人与债务人
（2）时间间隔
（3）信用工具
（二）信用的本质
1、信用是以偿还和付息为条件的借贷行为
2、信用放映的是债券债务关系
3、信用是价值运动的特殊形式
信用是价值单方面的转移，只是有价物使用权的让渡，没有改变所有权
二、信用的产生和发展
（一）信用的产生
1、信用产生的前提条件是私有制
2、信用产生的直接原因是经济主体调剂资金余缺的需要
（二）信用的发展
1、最初的信用活动表现为商品赊销
2、信用活动发展为广泛的货币借贷活动
第二节 信用形式（商银国消股）
一、商业信用
@商业信息：是指企业之间进行的商品交易时，以延期付款或预付款等形式提供的信用。
具体方式：赊销商品、委托代销、分期付款、预付定金、预付货款及补偿贸易等，其中以商品的赊销为主，即主要由卖方给买方提供信用
（一）商业信用的特点
1、商业信用的主题是厂商
2、商业信用的客体是商品资本
3、商业信用与产业资本的动态一致
（二）商业信用的局限性
1、受商业资本规模的限制
2、受商品流转方向的限制
3、存在着分散化的弊端
二、银行信用
@银行信用：是指银行及其他金融机构以货币形式，通过存款、贷款等业务活动提供的信用
（一）银行信用的特点
1、银行信用是一种间接信用
2、银行信用的客体是货币资本
3、银行信用与产业资本的变动保持着一定的独立性
（二）银行信用的优点
1、银行信用克服了商业信用在规模上的局限性
2、银行信用克服了商业信用在方向上的局限性
三、国家信用
（一）国家信用的内涵
@国家信用：是指以国家为债务人，从社会上筹措资金以满足财政需要的一种信用形式
主要目的：为了弥补财政赤字和满足国家投资资金的需要
（二）国家信用的形式
国家信用的典型形式是发行国库券和中长期公债券
@国库券：简称国债，是指政府为解决财政先支后收的矛盾而发行的短期债券。国库券期限大多在1年以下、以1个月、3个月及6个月居多
@公债券：政府为了满足国家经济建设需要而发行的期限在1年以上的政府债券。一般在1年以上、10年或10年以上。
四、消费信用
（一）消费信用的内涵
@消费信用：指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于生活消费目的的信用
（二）消费信用的主要形式
1、分期付款
2、消费贷款
3、信用卡
五、股份信用
1、股份分散化与股权空心化导致股份具有信用特征
2、股利的支付与股票回购也导致股份关系的信用特征
第三节 信用工具
一、信用工具含义及基本特征
（一）信用工具的含义
@信用工具：又称金融工具、金融商品，是指在金融活动中产生的、能够证明金融交易金额、期限、价格的合法凭证，是一种具有法律效力的契约。
*（二）信用工具的基本特征（收偿风流）
1、偿还性
2、流动性
3、收益性
（1）名义收益率
（2）当期收益率
（3）实际收益率
4、风险性
二、票据
@票据：由出票人签名于票据上，约定由自己或另一个无条件地支付确定金额、可流通转让的证券
分类：
传统的票据（真实票据），例如：汇票、本票和支票
创新的商业票据（空票据），例如：融通票据
（一）汇票
@汇票：是由出票人签发的、委托汇票付款人在见票时或者在指定日期向收款人或者持票人无条件支付确定金额的票据
分类（按汇票出票人的不同）：
商业汇票
银行汇票
基本特征：
1、汇票是一种无条件的书面支付命令
2、汇票有三方当事人，即出票人、付款人和收款人
3、汇票是委付（委托他人付款）证券
4、汇票必须承兑
（二）本票
@本票：是出票人签发的、承诺自己在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的付款承诺书。
分类（按其出票人身份）：
银行本票
商业本票
基本特征
1、自付票据
2、基本当事人少
3、无须承兑
（三）支票
@支票：是以银行为付款人的即期汇票，具体地，是银行的存款客户签发的、委托银行在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的一种票据。
主要特征：
1、支票的付款人是银行
2、支票为见票即付的票据
（四）融通票据
@融通票据：是一种新型的票据，通常称为商业票据，或金融票据，是指由资信好的大企业或金融公司等机构以融资为目的而开出的无担保的短期票据
三、股票
@股票：是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份并据以获得股息收入的一种所有权凭证，是金融市场上重要的长期投资工具
分类
（一）普通股
@普通股：普通股是股份公司资本构成中最普通、最基本的股票形式，是指其投资收益（股利）随企业利润变动的一种股份。
特点：
1、股利的不稳定性
2、对公司剩余财产的分配权：在公司的债权人、优先股股东之后
3、拥有发言权和表决权：遵循“一股一票”的原则
4、拥有优先认股权
（二）优先股
@优先股：一般是公司成立后为筹集新的追加资本而发行的证券，是指优先于普通股分红并且领取固定股利一种股票形式，优先股收益不受公司经营业绩的影响
主要特点：
1、股息固定
2、优先的盈余分配权及剩余资产分配权
3、一般没有表决权和发言权
4、不享有优先认股权
四、债券
@债券：是指债务人发行的承诺按约定的利率和日期支付利息并偿还本金的债务凭证，它反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系，和股票一样，是有价证券的重要组成部分
分类
（一）政府债券、金融债券和公司债券（按债券发行主体分）
@政府债券：由政府及其所属机构发行的债券，包括中央政府债券、地方政府债券（市政债券）
@金融债券：指银行及非银行机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的债务凭证
@公司债券：在我国又被称为企业债券，是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的债务凭证
（二）息票债券、贴现债券和零息债券（按利息支付方式不同分）
@息票债券：又称附息债券，指定期支付定额利息、到期偿还本金的债券
@贴现债券：又称贴水债券，指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率（贴现率），以低于票面金额的价格发行，到期按面额偿还本金的债券
@零息债券：以贴现方式发行，不支付利息，而于到期日时按面值一次性兑付的债券
第三章 金融机构体系
第一节 金融机构体系概述
一、金融机构的一般界说
（一）金融机构的概念
@金融机构：又称金融中介，是指经营货币、信用业务，从事各种金融活动的组织机构
（二）金融机构体系分类
1、直接金融机构和间接金融机构（按融资方式不同）
@直接金融机构：在直接金融融资领域，为资金盈余者和资金短缺这提供中介服务的金融机构，它们为筹资者和投资者牵线搭桥，提供策划、咨询、承销、经济服务的各种金融机构，如投资银行、证券公司、证券经纪人以及证券交易所
@间接金融机构：指介于债权人和债务人中间，为资金余缺双方进行资金融通的金融机构
2、存款性金融机构和非存款性金融机构（按金融机构的资金来源及应用的主要内容不同）
@存款性金融机构：通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等业务的金融机构。其主要类型包括：储蓄机构、信用合作社和商业银行
@非存款性金融机构：以契约形式由资金所有者交纳的非存款性资金为主要来源的金融机构。该类金融机构主要有：保险公司、养老基金、证券公司、共同基金、投资银行等
3、银行金融机构和非银行金融机构（按金融机构业务的特征）
@银行金融机构：以存款、放款、汇兑和结算为核心业务的金融机构，主要有中央银行、商业银行和专业银行三大类。其中，中央银行是金融机构体系的核心，商业银行是金融机构体系的主体
@非银行金融机构：除银行类金融机构以外的金融机构都属于非银行类金融机构。主要包括保险公司、信托公司、证券公司、租赁公司、财务公司、退休养老基金、投资基金等
4、政策性金融机构和非政策性金融机构（按是否承担政策性业务）
@政策性金融机构：指为实现政府的产业政策而设立的、不以营利为目的金融机构，政策性金融机构可以获得政府资金或税收方面的支持，如农业发展银行
@非政策性金融机构：以营利为目的金融机构，如商业银行
二、银行业的起源和发展
（一）货币经营业：主要业务：铸币及货币金属的鉴定和兑换
（二）早期银行业
（三）现代银行业
1694年英格兰银行成立，标志着现代银行业的诞生和现代商业银行制度的确立
三、金融机构的功能
1、存款功能：这是金融机构的基本功能
2、经纪与交易功能
3、承销功能
4、咨询和信托功能
第二节 金融机构存在的理论基础
一、降低交易成本
（一）交易成本的含义
交易成本：指在从事交易中所花费的一切成本
（二）交易成本影响金融结构
（三）银行类金融机构可以降低交易成本
二、缓解信息不对称
（一）信息不对称的含义及表现
1、逆向选择
2、道德风险
（二）银行等金融机构有助于解决信息不对称问题
三、分散和转移风险
第三节 金融机构体系的构成
一、中央银行
二、存款性金融机构
@存款性金融机构：指接受个人和机构存款，并发放贷款的金融机构
分类
（一）商业银行
（二）储蓄银行
1、普通储蓄银行
2、邮政储蓄银行
中国邮政储蓄银行（中国第五大银行）的定位：以零售业务和中间业务为主，为城市社区和广大农村地区居民提供基础金融服务，支持社会主义新农村建设和城乡经济社会协调发展
（三）信用联合社（信用合作社）
@信用联合社，也称为信用合作社，是一类规模较小的存款性金融机构，它是由某些具有共同利益的人们自愿组织起来的，具有互助性质的会员组织，是一种由会员集资联合组成的合作金融组织
（四）乡村银行
三、契约性金融机构
（一）保险公司
（二）养老或退休基金
四、投资性金融机构
（一）投资银行
1、投资银行的内涵
投资银行或投资公司、证券公司，是指依法批准成立的专门从事各种有价证券经营及相关业务的金融企业
2、商业银行与投资银行的比较
资金融通过程作用不同
资金融通交易中的风险不同
对资金最终需求提供服务的方式不同
（二）财务公司
@财务公司：又称金融公司，是指经营部分银行业务的金融机构，它通过发行债券、商业票据或从银行借款获得资金，并主要提供耐用消费品贷款和抵押贷款业务
分类：
销售财务公司
消费者财务公司
商业财务公司
（三）基金管理公司
@基金管理公司，是指依据有关法律法规设立的对基金的募集、基金份额的申购和赎回、基金财产的投资、收益分配等基金运作活动进行管理的公司
两个重要机构：
基金管理人（基金管理公司）
基金托管人（银行）
五、政策性金融机构
（一）农业政策性金融机构
（二）进出口政策性金融机构
（三）经济开发政策性金融机构
六、其他非银行金融机构
（一）信托投资公司：“受人之托、代人理财”
（二）金融租赁公司
（三）典当行
第四节 国际金融机构体系
一、国际金融机构概述
（一）国际金融机构的概念
（二）国际金融机构的产生和发展
1、第二次世界大战前组建的国际清算银行
2、第二次世界大战后的布雷顿森林体系，建立了全球性国际金融机构
3、20世纪50年代到70年代，区域性国际金融机构建立
（三）国际金融机构的类型
全球性金融机构
区域性国际金融机构
半区域国际金融机构
二、国际货币基金组织
（一）国际货币基金组织的成立和宗旨
1945年12月27日成立
（二）国际货币基金组织的运行
三、世界银行
（一）世界银行的产生和含义
1945年12月27日成立
（二）世界银行的运行
四、国际清算银行
（一）国际清算银行的创立及宗旨
（二）国际清算银行的运行