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货币银行学
同等学力申硕经济学综合考点汇总，货币银行学部分，共八章。涵盖了经济学领域的多个重要方面，为考生提供了一个系统的复习框架。有助于明确考试重点、加深知识理解、辅助记忆、提高应试能力、节约复习时间和拓展知识面。
编辑于2024-06-09 17:06:51- 考点
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货币银行学
第一章 货币供求理论
考点一：货币供给
货币概念
指充当一般等价物的特殊商品
现行货币层次
①M0=流通中现金； ②狭义货币供应量 M1=M0+企事业单位活期存款； ③广义货币供应量 M2=M1+企事业单位定期存款＋居民储蓄存款＋证券公司客户保证金+其他定期存款
货币供给模型
①现金（C）； ②商业银行在中央银行的存款准备（R），包括中央银行要求的法定准备金（RR）和商业银行自行决定的超额准备金（ER）； ③存款货币（D）； ④C+R=基础货币（B），它表现为央行的负债，是信用货币创造的源头（又称高能货币）。C+D=货币供应量（M），它是基础货币在商业银行体系中经多倍扩张（设倍数为m）形成的。因此：M=mB，m=M/B=(C+D)/(C+R)
货币供给影响因素
①C/D：现金/存款比率，该比率受一个国家民众现金使用习惯、支付体系效率、存款利率水平、地下经济活动程度等因素的影响； ②RR/D：法定存款准备率，由中央银行决定； ③ER/D：商业银行超额准备率，由商业银行根据经济形势、客户提款预测、利率水平等因素决定； ④B：基础货币，受商业银行经营状况与经济增长周期、财政收支与国际收支状况等因素的影响
货币供给的内生性与外生性
① “内生性”指货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定的，央行不能单独决定货币供应量。 ② “外生性”指货币供应量由央行在经济体系之外，独立控制。 ③货币供应在很大程度上是“内生的”，而“外生论”则依赖过于严格的假设
考点二：货币需求
传统的货币数量理论
费雪的现金交易说
含义
费雪从货币的交易媒介功能着手，在1911年《货币的购买力》中，提出的“交易方程式”，即用来表示交易量与货币量之间的关系的方程。
公式
MV=PY, M为货币数量，V为货币流通速度（常数），P为价格水平，Y为产出。表明由名义收入引起的交易水平決定货币需求，利率对货币需求没有影响
剑桥学派的现金余额说
含义
马歇尔、庇古等人，从货币的价值储藏手段功能着手，从个人资产选择的角度，建立了货币需求方程。
公式
Md=kPY，其中，PY是名义收入，货币需求是名义收入的比率为k的部分，k的大小取决于持有货币的机会成本，认为利率会影响货币的需求
凯恩斯主义货币需求论
含义
凯恩斯提出了交易动机、谨慎动机和投机动机。交易动机和谨慎动机的需求取诀于收入水平，对利率变化不敏感。投机动机的货币需求指人们为了在将来的某一适当时机进行投机活动而保持一定数量的货币。
公式
L=L1(Y)+L2(r)。L1(Y) 表示交易动机与预防动机引起的货币需求与收入同向变动；L2(r)表示投机动机引起的货币需求与利息率反向变动
弗里德曼现代货币数量论
特点
a. 利用凯恩斯将货币作为一种资产的核心思想把传统的货币数量论改写为货币需求函数； b. 认为货币量的变动反映于物价变动上，货币数量在长期中只影响名义变量，不影响真实变量。
公式
 Md/P为对真实货币余额的需求；YP为永久收入，w为非人力财富占个人总财富的比率；rm，rb，re 分别为货币、债券、股票的预期回报率，(1/P)×(dP/dt)为预期通货膨胀率（rm，rb，re，(1/P)×(dP/dt) 为机会成本变量）；u为综合变数
考点三：货币均衡与总供求
货币均衡与市场均衡
货币均衡与市场均衡间的关系
①总供给决定货币需求，但同等的总供给可有偏大或偏小的货币需求。
②货币需求引出货币供给，但也绝非等量的。
③货币供给成为总需求的载体，同样，同等的货币供给可有偏大或偏小的总需求。
④总需求的偏大、偏小，会对总供给产生巨大的影响：总需求不足，则总供给不能充分实现；总需求过多，可推动总供给增加，但不一定能消除差额。
⑤总需求的偏大、偏小也可以通过紧缩或扩张的政策予以调节，但单纯控制需求也难以保证实现均衡的目标。
市场供求与货币供求的关系
如果以Ms、Md、AS、AD分别代表货币的供与求、市场的供与求，它们的关系可表示为图1-1。它们之间的作用都是相互的，箭头不过表示其主导的方向。  由图1-1可以看出，货币均衡与市场均衡有着紧密的联系，货币均衡有助于市场均衡的实现。但货币均衡并不必然意味着市场均衡。原因在于： （1）市场需求是以货币为载体，但并非所有的货币供给都构成市场需求。现实流通的货币，形成市场需求；而作为保存价值的现实不流通的货币则不构成市场需求。这种差别可表示为：市场需求=现实流通的货币×货币流通速度，货币供给=现实流通的货币+现实不流通的货币。 （2）市场供给要求货币使之出清，因此提出对货币的需求。对积蓄财富所需的价值保存手段并不单纯取决于市场供给，这种差别可表示为：货币需求=对现实流通货币的需求+对现实不流通货币的需求，市场供给=货币流通速度×对现实流通货币的需求。
货币供给的产出效应及其扩张界限
在图1-2中，A点是货币供给只有实际产出效应而无物价上涨效应的临界点；B点是一定时期产出增长的极限点，达到这一点，意味着经济体系中的现实可利用资源都得到了充分利用，如果没有达到，意味着实际GNP水平与潜在GNP水平间仍存在着缺口。主要是由于当货币供给扩张的作用超越了A点后，公众对物价上升的心理承受能力等因素会对政策的选择产生影响。 
（1）只要经济体系中存在可用作扩大再生产的资源，且数量较充分，则在一定时期内增加货币供给可以提高实际产出水平且不会推动价格总水平上升。
（2）当潜在资源的利用持续一段时期且货币供给仍继续增加后，经济中可能会出现实际的产出水平与价格水平都提高的情形。
（3）当潜在资源已被充分利用但货币供给仍继续扩张时，经济中会出现价格总水平上升但是实际的产出水平不变的情形。
第二章 利率理论
考点一：利率及利率体系
利率
利率就是利息率，是指借贷期间所形成的利息额与本金的比率。现实生活中的利息率都是以某种具体形式存在的，如6个月的贷款利率，2年期的存款利率、贴现利率等。
利率的种类
金融市场利率与基准利率
①金融市场利率根据期限分为短期利率和长期利率。a. 短期利率：反映货币市场上各种借贷利率。b.长期利率：反映资本市场上各种借贷利率。短期利率一般低于长期利率。 ②基准利率又称中心利率，指带动和景响其他利率的利率，在美国为联邦基金利率，在其他国家为央行贴现率，即央行向其借款银行收取的利息率
固定利率与浮动利率
①固定利率指在借贷期内不作调整的利率 ②浮动利率指在借贷期内可定期调整的利率
市场利率与官定利率
①市场利率指利率的变化由市场供求关系决定，发达国家的利率大多是市场利率。 ②官定利率是政府或中央银行确定的利率。我国的利率属于官定利率
名义利率与实际利率
①名义利率是借款契约和有价证券上载明的利息率，即金融市场上的市场利率，它未剔除通货膨胀因素。 ②实际利率是指剔除了通货膨胀因素的利率。平时能观察到的都是名义利率，但对购买力产生实质影响的却是实际利率。名义利率=实际利率+通货膨胀率
利率与收益率
①利率是利息与本金的比率； ②收益率是能准确衡量在一定时期内投资人持有证券能得到多少收益的指标。债券收益率等于当期收益率加资本利得率。债券的到期日越远，债券价格波动越大，利率风险越大
考点二：西方利率理论
古典利率理论
它认为利率取决于投资需求与储蓄意愿的均衡。投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数，投资和储蓄相等是得到了均衡的利率和投资量、储蓄量。如图2-1所示，i为储蓄与投资相等时的均衡利率水平。如果储蓄增加，而投资不变，均衡利率水平就会降低至i'。 
可贷资金利率理论
它认为利率取决于可贷资金的需求和供给的相互作用。可贷资金的供给包括储蓄和银行体系创造的新增货币量。可贷资金的需求包括投资和新增的货币需求。因此，可贷资金的供求均衡取决于商品与货币市场的均衡，利率是由可贷资金的供求相等时决定的。当货币供给增加，使可贷资金的供给增加，可贷资金供给曲线右移，利率下降，如图2-2所示。 
流动性偏好利率理论
凯恩斯认为决定利率的是货币因素而非实物因素。货币供给由央行控制，是外生变量；货币需求取决于人们的流动性偏好。凯恩斯把货币需求分为交易性、预防性和投机性需求，前二者与收入成正比，后者与利率成反比。这样货币需求是利率的减函数，货币供给与需求共同决定均衡利率。如图2-3所示，在未达到充分就业条件下，增加货币供应量，利率将从i降至i1。当货币供应量为A2时，利率为i2，此时货币需求曲线呈水平状，货币需求无限大，即处于流动性陷阱。此时即使货币供给不断增加，利率也不会再降低。 
IS-LM模型中利率的决定
如图2-4所示，IS线代表商品市场供求均衡（I=S）时收入与利率的组合；LM线代表货币市场供求均衡（L=M）时收入与利率的组合；E点代表商品市场和货币市场同时均衡时收入与利率的组合。E点对应的Y为均衡国民收入、利率为均衡利率。资本的边际效率、货币供求、通货膨胀、中央银行的贴现率、国民生产总值、财政政策等因素的变化都会引起均衡利率的变化。 
第三章 通货膨胀与通货紧缩
考点一：通货膨胀
定义
①把商品和劳务的价格作考察对象，目的在于与股票、债券等金融资产价格区别开来。 ②强调“货币价格”，即每单位商品或劳务用货币数量表示的价格。 ③强调“总水平”，即关注普遍的物价水平波动，而不仅仅是地区性的或某类商品及劳务的价格波动。 ④强调“持续上涨”，即通货膨胀并非偶然的价格上升，而是一个过程，在这个过程中价格有上涨趋势。
社会经济效应
①强制储蓄效应
储蓄指用于投资的货币积累。
②收入分配效应
由物价上涨造成的收入再分配。
③资产结构调整效应
由物价上涨带来的家庭财产不同构成部分的价值有升有降的现象。
④就业与通货膨胀的替代理论与滞胀
a. 菲利普斯曲线说明，通货膨胀和失业之间存在着一种反向替代关系。 b. 滞胀，即经济停滞和通货膨胀相伴随，高的通货膨胀率与高的失业率相伴随现象
成因
①需求拉上型
当总需求与总供给的对比处于供不应求状态时，过多的需求拉动价格水平上涨。“过多的货币追求过少的商品”。
②成本推动型
分为工资推进型通货膨胀和利润推进型通货膨胀。
③供求混合推动说
认为通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同起作用而引发的
治理
①货币紧缩政策
紧缩银根。
②财政紧缩政策
削减政府支出和增加税收。
③收入紧缩政策
a．确定工资-物价指导线并据此控制每个部门工资增长率；b.管制或冻结工资；c．按工资超额增长比率征收特别税等。
④制定反托拉斯法
考点二：通货紧缩
含义
通货紧缩是指商品和服务的货币价格总水平持续下降的过程
社会经济效应
①对投资的影响：a. 社会投资实际成本增加，減少投资；b.投资的预期收益下降。 ②对消费的影响：a. 价格效应；b. 收入效应。 ③对收入再分配的影响：有利于债权人而不利于债务人。 ④对工人工资的影响：在通货紧缩情况下，如果工人名义工资收入的下调滞后于物价下跌，实际工资并不会下降；如果出现严重的经济衰退，企业的偿付能力会削弱，迫使企业下调工资。 ⑤通货紧缩与经济成长：大多情况下，物价疲软、下跌与经济增长乏力或负增长是结合在一起的，但也非必然。如中国就存在通货紧缩与经济增长并存的现象
第四章 金融市场
考点一：金融市场体系及其功能
金融市场体系
按金融工具交易期限分类
①货币市场
交易期限在一年和一年以下短期资金融通的市场，包括同业拆借市场、银行间债券市场、大额定期存单市场、商业票据市场等子市场。
②资本市场
交易期限在一年以上的市场，主要包括股票市场和债券市场，满足工商企业的中长期投资需求和政府财政赤字的需要
按交易的区域分类
①国内金融市场
②国际金融市场
按交易内容分类
①贴现市场
②短期债券市场
③外汇市场
④股票市场
按金融工具的交割期分类
①现货市场
②期货市场
按金融工具进入市场的时间分类
①初级市场
②次级市场
金融市场功能
①帮助实现资金在盈余部门和短缺部门之间的调剂
②实现风险分散和风险转移
③确定价格（完善的金融市场）
考点二：金融工具
含义
又称金融资产，它是一种能够证明金融交易的金额、期限以及价格的书面文件，对于债权、债务双方的权利和义务具有法律上的约束意义
特点
①流动性
②风险性
③收益率
类型
①货币市场的金融工具有短期国债、可转让定期存单（CD）、商业票据（CP）、回购协议（RPs）、银行承兑汇票（BA）等。
②资本市场的金融工具有股票（普通股、优先股）、债券（政府债券、公司债券、金融债券）、抵押贷款等
最基本的衍生金融工具
①远期
②期货
③期权
④互换
考点三：金融工程
含义
指自20世纪80年代以来，金融部门将现代金融理论和工程技术方法相结合，针对投资者不同的风险偏好，创造性地设计、开发和应用新的金融产品
理论基础
①1952年马柯维茨的投资组合理论，从数学角度界定了风险与收益，把数理工具引入金融研究；1958年莫迪格里安尼和米勒提出MM定理，力现代金融理论提供了“无套利均衡”法。 ②信息技术的发展力金融工程提供了必需的物质基础条件。 ③“金融工程师”针对市场投资者不同的风险偏好和风险承受能力，借鉴现代工程技术法，设计出了新的金融工具，使其具有特定的流动性和风险-收益组合
考点四：风险投资
含义
指由风险投资基金所运作的资本
投资过程
①交易发起
风险资本家获知潜在的投资机会。
②筛选投资机会
在众多的潜在投资机会中初选出小部分做进一步分析。
③评价
对选定项目的潜在风险与收益进行评估。如果评价结果是可以接受的，风险资本家与企业家一道进入第四步。
④交易设计
包括确定投资的数量、形式和价格等。一旦交易完成，则进入最后一步。
⑤投资后管理
将企业带入资本市场运作以顺利实现必要的兼并收购和发行上市
考点五：金融市场理论的发展
风险与收益
它是进行任何投资决策时必须考虑的一对矛盾，高风险意味着高收益，低风险意味着低收益。投资风险指各种未来投资收益率与期望收益率的偏离程度。期望收益率（）指未来收益率的各种可能结果，乘以与它们相对出现的概率，然后相加的值。公式为：，是投资的未来第i种可能的收益率；是第1种收益率出现的概率。风险指未来收益的不确定性，可用标准差表示： 
资本资产定价模型（CAPM）
CAPM的基本思想是达到均衡时人们承受风险的市场报酬，由于投资者通常是厌恶风险的，因此，所有风险资产的风险溢价总值必然为正，以引导人们持有风险资产。 假设资本市场处于均衡状态，同时假设每个投资者都根据资产组合理论进行决策，通过对投资者集体行为的分析，可以求出所有有效证券和有效证券组合的均衡价格即资本市场线。 如图4-1所示，表示无风险借贷利率，切点M是市场证券组合，竞争的力量使每个人都达到直线上的某点。CML的公式为： ，斜率= 
第五章 金融中介与监管体系
考点一：存款货币银行
作用
①充当企业之间的信用中介
②充当企业之间的支付中介
③变社会各阶层的积蓄和收入为资本
④创造信用流通工具
业务类型
①负债业务
指形成其资金来源的业务。包括自有资本和吸收的外来资金：自有资本（权益资本）包括发行股票筹集的股份资本及公积金和未分配利润；外来资金主要是吸收存款，向中央银行借款，向其他银行和货币市场拆借，及发行中长期金融债券。
②资产业务
指将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务。这是取得收益的主要途径。
③表外业务
指凡未列入银行资产负债表内且不影响资产负债总额的业务。广义的表外业务包括传统的中间业务和金融创新中产生的有风险的业务。狭义的表外业务指后一类有风险的业务
考点二：商业银行的类型
职能分工型
指法律限定的必须分门别类各有专司的金融机构，与其他金融机构的最大差别在于：①只有商业银行能吸收活期存款；①商业银行以发放1年以下的短期工商信贷为主业。职能分工型模式称为分业经营、分业监管模式
全能型
又称综合型商业银行，可以经营各种期限和种类的存款与贷款等一切银行业务以及经营全面的证券业务等。全能型模式称为混业经营、混业监管模式
考点三：中央银行
产生的原因
①统一发行银行券的必要；
②银行林立，银行业务不断扩大，债权债务关系错综复杂，票据交换及清算若不能及时，合理处置，会阻碍经济顺畅运行，
③商业银行在经济周期发展中会陷于资金调度不灵的窘境，有时会因此破产；
④银行业经营竞争激烈，而且它们在竞争中的破产、倒闭给经济造成的动荡比非银行行业更大
职能
①发行的银行：垄断银行券的发行权，成为全国唯一的现钞发行机构。目前，世界上几乎所有国家的现钞都由中央银行发行。
②银行的银行：a．集中存款准备；b．最终贷款人；c．组织全国的清算。
③国家的银行：a. 代理国库；b．代理国家债券的发行；c．对国家财政给予信贷支持；d.保管外汇和黄金储备，进行外汇、黄金买卖和管理；e.制定和实施货币政策；f.制定并监督执行金融管理法规
考点四：金融风险与金融监管
金融风险
含义
金融风险是指人们在从事金融活动中遭受损失的不确定性。金融企业经营特点是以货币为主体商品，以信用为营运基础，实行负债经营，90%左右的资金来自居民储蓄和企业存款，是对广大社会公众的负债。
类型
金融风险按产生的原因可分为信用风险、利率风险、汇率风险和国家风险四种最基本的风险。此外，还有两种常发生的风险：操作风险和市场风险。
金融监管
原则
①依法管理原则
②合理、适度竞争原则
③自我约束和外部强制相结合的原则
④安全稳定与经济效率相结合的原则
理论
①社会利益论
金融监管的出发点是维护社会公众利益，而社会公众利益的高度分散化导致只能由国家授权的机构履行该职责。政府通过管制纠正或消除市场缺陷，提高资源配置效率、降低福利损失。
②金融风险论
a.银行业的资本只占很小的比例，大量资产业务要靠负债支撑；金融机构扩张资产的冲动，加剧了金融业的高风险和内在不稳定性。b.金融业具有连锁效应；在市场经济下，社会各阶层及各部门，都通过债权债务关系联系在一起。c•金融体系的风险，直接影响着货币制度和宏观经济的稳定。
③投资者利益保护论
在信息不对称或不完全的情况下，拥有信息优势的一方可能利用这一优势损害信息劣势方的利益。于是需对信息优势方的行为加以规范和约束，为投资者创造公平、公正的环境
成本
①执法成本
指金融监管当局在具体实施监管的过程中产生的成本，它是显性成本或直接成本。
②守法成本
指金融机构为了满足监管要求而额外承担的成本损失，属于隐性成本
内涵
①对新设金融机构进行审批，即“市场准入”；
②审定金融机构的业务范围；
③对金融机构经常实施市场检查；
④重视对有问题金融机构的挽救，避免单个金融机构经营不善引发社会震动。挽救和保护措施有存款保险、兼并、接管、清盘以及注资等
考点五：国际金融监管协调
《巴塞尔协议》
为防止银行业出现大规模的危机，巴塞尔委员会于1988年正式通过了《关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议》，其主要内容为： （1）资本的组成。银行资本组成分为核心资本和附属资本。核心资本由股本及公开准备金组成，至少占银行全部资本的50%。附属资本包括未公开的准备金、资产重估准备金、普通准备金或呆账准备金。 （2）风险加权的计算。要评估银行资本是否充足，可以根据其广泛的相对风险，将资本与资产负债表上不同种类资产以及表外项目进行加权，制定出风险加权比率。 （3）标准比率的目标。银行的资本对风险加权化资产的标准比率为8%，其中核心资本至少为4%。
新资本协议
新资本协议出台的背景
①《巴塞尔协议》中风险权重的确定方法遇到了新的挑战。《巴塞尔协议》主要考虑的是信用风险，对市场风险和操作风险的考虑不足。 ②危机的警示。金融监管当局和国际银行业认为必须重新修订现行的国际金融监管标准以应对亚洲金融危机的爆发和危机蔓延所引发的金融动荡。 ③技术可行性。现代风险量化模型的出现，在技术上为巴塞尔委员会重新制定新资本框架提供了可能性。新协议草案较之1988年的《巴塞尔协议》更全面。
新资本协议的三大支柱
①第一大支柱：最低资本要求。由三个基本要素构成：受规章限制的资本的定义、风险加权资产以及资本对风险加权资产的最小比率。其中有关资本的定义和8%的最低资本比率没有发生变化。 ②第二大支柱：监管当局的监管。 ③第三大支柱：市场纪律。其核心是信息披露。
第六章 货币政策
考点一：货币政策工具
一般性货币政策工具
存款准备金政策
含义
指央行在法律所赋子的权力范围内，通过规定或调整商业银行交存央行的存款准备金比率，以改变货币乘数，间接控制货币供应量的政策措施。
作用过程
当央行提高法定存款准备金率时，商业银行法定存款准备金增加，贷款及创造信用能力降低，且货币乘数变小，货币供应量减少，利率提高，投资及支出减少
再贴现政策
含义
指央行通过制定或调整再贴现利率，干预和影响市场利率及货币市场的供给和需求，从而调节市场货币供应量的金融政策。
作用过程
当央行提高再贴现率时，商业银行向央行借款或贴现的数量减少，准备金缩减。贷款和投资减少，货币供应量减少，利率上升，货币需求减少
公开市场政策
含义
指中央银行在金融市场上公开买卖各种有价证券，以控制货币供应量，影响市场利率水平的政策措施。
作用过程
当金融市场上货币过多时，中央银行卖出有价证券，基础货币减少，货币供应量减少，信用紧缩
可选择性货市政策工具
①消费信用控制
②证券市场信用控制
③不动产信用控制
④预缴进口保证金
⑤优惠利率
考点二：货币政策传导机制理论
凯恩斯学派
通过货币供给 M 的增减景响向利率r，利率的变化则通过资本边际效率的影响使投资I以乘数形式增减，而投资的增减会进而景响总支出 E和总收入 Y，用符号表示为：
货币学派
货币学派认为利率在货币传导机制中不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制上的直接效果。通过货币实际余额的变动直接影响支出和收入，用符号表示为：
信用渠道
①银行贷款渠道：货币供给下降，银行存款减少，银行贷款下降，企业投资减少，总产出下降。这一货币政策效果可表示为：。 ②资产负债表渠道： a.紧缩的货币政策，使证券价格下降，企业资本净值也下降。由于逆向选择和道德风险增加，导致投资支出和总需求下降。这一货币政策效果可表示为：。 b.提高利率的紧缩政策会减少现金流。这一货币政策效果可表示为：
考点三：货币政策中介指标的选择
类型
①短期中介指标：超额准备金和基础货币。
②远期中介指标：利率或货币供给量等货币变数
条件
①货币政策的中介目标必须能为货币当局加以控制。
②政策指标与最后目标之间必须存在稳定的关系。
③可测性：a. 央行能及时获取有关指标的准确数据 b. 有较明确的定义便于分析、观察和监测。
④政策指标受外来因素或非政策因素干扰程度较低。
⑤与经济体制、金融体制有较好的适应性
考点四：货币政策效应
货币政策时滞
内部时滞
内部时滞是指从政策制定到货币当局采取行动的这段时间，其长短取决于货币当局对经济形势的预见能力、制定对策的效率和行动的决心等。
外部时滞
外部时滞又称影响时滞，是指从货币当局采取行动开始直到对政策目标产生影响为止的这段过程，其主要由客观的经济和金融条件决定。
微观主体预期的对消作用
（1）微观主体的预期是影响货币政策效果的重要因素。当一项货币政策提出时，微观经济行为主体会立即根据可能获得的各种信息预测政策的后果，从而很快地作出对策，而且极少有时滞。货币当局推出的政策，面对微观主体广泛采取的对消其作用的对策，可能归于无效。 （2） 鉴于微观主体的预期，似乎只有在货币政策的取向和力度没有或没有完全被公众知晓的情况下才能生效或达到预期效果。但实际上，社会公众的预期是非常准确的，要实施对策也要有个过程。这样，货币政策仍可奏效，但公众的预期行为会使货币政策效应大打折扣。 （3）对消作用的博弈论分析。政府和公众根据预期来制定其行动的过程存在政府和公众的博弈。
第七章 外汇与国际货币体系
考点一：汇率制度
含义
指一个国家、一个经济体、一个经济区域或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所作出的系统规定。包括：①确定汇率的原则和依据；②维持和调整汇率的方法；③管理汇率的法令、体制和政策；④制定、维持与管理汇率的机构
类别
固定汇率
含义
货币行政当局把本国货币对其他货币的汇率基本固定，将波动幅度限制在较小的范围之内。
类型
a. 无法定货币的汇率安排，如欧元区使用欧元
b. 货币局制度，如阿根廷和中国香港特别行政区
c. 传统的钉住汇率安排，如中国和马来西亚（现在这两国均使用的是有管理的浮动汇率）
有管理的浮动汇率
含义
货币行政当局通过各种措施和手段干预市场，使汇率向有利于本国的方向浮动，或维持在对本国有利的水平上。
类型
a. 平行钉住的汇率安排，如冰岛；b. 爬行钉住的汇率安排，如尼加拉瓜；c. 爬行区间浮动的汇率安排，如波兰；d. 无区间的有管理浮动汇率，如新加坡
自由浮动汇率
指货币行政当局对外汇市场很少干预，汇率由外汇市场的供求状况自发决定，如美国、日本
理论依据
①经济论：a.经济开放程度；b.经济规模；c.进出口贸易的商品结构和地域分布；d.国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体化程度；e.相对的通货膨胀率。 ②依附论：认为发展中国家实行钉住汇率制时，采用哪一种货币作为被钉住货市，取决于该国对外经济、政治关系的“集中”程度和经济、政治、军事等方面的对外依附关系
考点二：国际货币体系
国际汇率体系
一国货币与其他货币之间的汇率应如何决定和维持，能否自由兑换成支付货币，是采取固定还是浮动汇率制度等
国际收支和国际储备资产
使用什么货币作为国际支付货币，一国政府应持有何种国际储备资产，以维持国际支付原则和满足调节国际收支的需要；如何解决国际收支不平衡
国别经济政策与国际经济政策的协调
在国际经济合作日益加强的过程中，一国的经济政策往往波及相关国家，造成国与国之间的利益摩擦
考点三：国际金本位体系
黄金充当国际货币
是国际货币制度的基础，金币可以自由铸造，自由兑换，黄金自由进出口
严格的固定汇率制
各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例一一金平价决定，汇率的波动自动维持在由铸币平价和黄金运输费用所决定的黄金输送点以内
国际收支的自动调节机制
指休谟的“价格-铸币流动机制”：一国国际收支逆差（顺差）→黄金输出（输入）→货币减少（增加）→物价和成本下降（上升）→出口竞争力增强（减弱）→出口（进口）扩大，若进口（出口）减少→国际收支顺差（逆差）→黄金输入（输出）
考点四：布雷顿森林体系
内涵
建立以美元为中心的汇率平价体系（双挂钩机制）
美元与黄金挂钩，35美元=1盎司黄金，其他国家的货币与美元挂钩。各国货币的平价须以黄金或美元表示。一经确定，不得随意改变，货币对美元的汇率，只能在平价上下限1%内波动
美元充当国际货币
确立黄金和美元并列的储备体系
建立国际货币基金组织（IMF）
IMF旨在促进国际货币合作，是二战后国际货币制度的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序；对会员国融通资金并维持国际金融形势的稳定
多种渠道调节国际收支不平衡
①依靠 IMF 的融资，如普通、特别提款权。 ②依靠汇率变动，在成员国国际收支不平衡时，经IMF 批准，该国货币汇率平价可作调整，以此纠正国际收支不平衡。 ③运用国际经济政策，调节内外均衡
崩溃的原因
特里芬难题
布雷顿森林体系下，美元承担的两个责任，即保证美元按官价兑换黄金、维持各国对美元的信心和提供足够的国际清偿力（即美元）之间相矛盾
汇率体系僵化
大国的财政金融政策往往被传导至其他国家，严重影响了独立国别政策的实施，这种僵化的状态违背了“可调整的钉住汇率体系”的初衷
IMF协调解决国际收支不平衝的能力有限
汇率制度的不合理使国际收支问题严重，超过IMF能提供的财力支持。在IMF贷款条件中，发展中国家需得到的贷款与实际得到的相去甚远，对纠正国际收支不平衡的作用有限
考点五：牙买加体系
牙买加协定的内涵
①浮动汇率合法化
②黄金非货币化
③增强SDRs的作用
④提高IMF的清偿力
⑤扩大融资
国际收支的调节途径
①运用国内经济政策
②运用汇率政策
③通过国际融资平衡国际收支
④加强国际协调
⑤通过外汇储备的增减来调节
考点六：国际货币体系改革
现存国际货币体系的脆弱性
汇率制度的脆弱性
①钉住汇率制度降低了发展中国家调节经济的能力。
②相对稳定的汇率水平，导致发展中国家在利用外资的过程中累积了大量风险。国内投资者缺乏风险约束，对外资的利用盲目、低效。
③钉住汇率制加大了发展中国家遭受投机攻击的可能
多元化货币储备体系的不稳定性
①各国货币当局对储备结构的调整加剧了国际金融市场的不稳定性。
②货币储备体系的多元化加剧了发展中国家对发达国家的依赖
国际货币基金组织缺乏独立性和权威性
①国际货币基金组织无法通过政策监督来发现危机隐患。
②国际货币基金组织无法通过最后贷款人职能的实施来降低危机破坏性的影响
国际货币体系改革的进展
国际货币基金组织的改革
①扩大资金实力。
②加强信息交流和发布功能，督促成员国信息披露。
③改革资金援助的限制条件。
区域合作机制的建立
①汇率制度合作。
②区域监督机制。
③威慑机制。
④危机防范和互助机制。
第八章 内外均衡理论
考点一：米德内外均衡理论的基本内容
内外均衡理论是指米德的“两种目标，两种工具”理论模式，即一国如果希望同时达到内外均衡目标，则必须同时运用支出调整政策和支出转换政策两种工具。其中，支出调整政策由财政政策和货币政策组成，通过实施支出调整政策可达到相对于收入而改变支出水平的目的；支出转换政策指能够影响贸易品的国际竞争力，通过改变支出构成而使本国收入相对于支出增加的政策。 米德冲突是指在某些情况下，单独使用支出调整政策——货币政策和财政政策——追求内、外部均衡，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突，为避免米德冲突，需要为不同的目标制定不同政策，即满足丁伯根法则：要实现n个经济目标，必须具备n种政策工具。
考点二：蒙代尔的“政策配合说”
蒙代尔认为，财政政策与货币政策对国际收支与名义收入有不同的影响。因此，在固定汇率制度下，一国也存在两种独立的政策工具来实现内外经济目标。只有把内部均衡目标分派给财政政策，外部均衡目标分派给货币政策，方能达到经济的全面均衡。这即是蒙代尔的“政策搭配理论”，如表8-1所示。  图8-1说明了政策搭配原理。图中横轴代表货币政策；纵轴代表财政政策。BB线为外部均衡线，BB线左上方的任一点，表示国际收支赤字，BB线右下方的任一点，表示国际收支盈余。YY线为内部均衡线，YY左上方的任一点，表示通货膨胀，YY右下方的任一点，表示失业。其中，BB线较陡峭，YY线较平坦，两者存在交叉点E（即内外均衡点）。