导图社区 ACCA_AFM思维导图
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编辑于2021-08-19 20:38:55这是一篇关于资产评估-无形资产评估的思维导图,无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。
长期股权投资跨界理论的思维导图,分享了长投转换——适用跨界理论、长投转换——不适用跨界理论、长投转换——权益法不变的3种情形,一起来看看吧。
对于2022年11月发布个人养老金新政的理解——写于2022年12月,广州。 个人养老金用20~30年的24万~36万元资金机会作为成本,换取10%-45%的当期收益率(一般都是10~25%),如果你这笔钱确切就是用来养老,无需用到,你也想赌一把退休前不会出现急需用钱的情况,那就直接入手吧!
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这是一篇关于资产评估-无形资产评估的思维导图,无形资产是指企业为生产商品或者提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。
长期股权投资跨界理论的思维导图,分享了长投转换——适用跨界理论、长投转换——不适用跨界理论、长投转换——权益法不变的3种情形,一起来看看吧。
对于2022年11月发布个人养老金新政的理解——写于2022年12月,广州。 个人养老金用20~30年的24万~36万元资金机会作为成本,换取10%-45%的当期收益率(一般都是10~25%),如果你这笔钱确切就是用来养老,无需用到,你也想赌一把退休前不会出现急需用钱的情况,那就直接入手吧!
AFM
Advanced financial management
revision
objective
maximum the shareholder wealth measured by dividend yield and capital gain
cover the cost of capital and leave surplus to shareholder
通过4个方面最大化,investment, financing, dividend, risk management
financing要考虑杠杆,影响杠杆的因素有life cycle,operating gearing,stability of revenue,security(抵押物)e.g.资产密集型,可抵押资产多,易举债
WACC cost of capital
cost of equity - CAPM
cost of debt - IRR算债务成本%
cost of preference shares - 相当于永续债
DCF
p15例题
advanced investment appraisal technique
IRR&MIRR
IRR的假设有缺陷,它假设收到的现金流可以继续做IRR rate相同的投资,并取得相同比率的回报 cash flow after the investment phase are reinvested at the project's IRR,e.g.看p16论证
MIRR相当于是 = (WACC折现的pv÷成本)开年数次方,得到年平均报酬率。再×(WACC+1)-1,得到的是根据WACC再投资下获得超额回报的内含报酬率
Risk and uncertainty
risk is predictable, uncertainty is not predictable
duration久期
各年的pv和总回报的pv加权,×年份。成本不用纳入计算
recover half of the present value of the project,久期越久,回收时间越长,不确定性越大
value at risk
normal distribution, confidence level, 要会看正态分布表
advanced cost of capital
其实就是WACC计算公式中的各个elements
β
现行股价反映了两种风险,所以回测出来的βe就反映了这两种风险,下杠杆之后得到βa是行业内所有的公司的纯商业风险,再上标的公司或者标的项目的杠杆之后就得到了特有的βe'
但是一个公司可能不仅涉及一个行业,所以用另一个公司计算的到的βa并不合适
所以要用商业风险加权的思想,其实就是β加权,p33
capital structure
traditional theory
U型曲线,中间是最低资本成本
MM theory
无税假设下,负债并没有任何影响 有税条件下,负债越多,抵税越多
bond valuation and bond yield
duration
measure the sensitivity of bond prices to changes in interest rate久期越大 波动性越强
modified duration D/(1+r)
term structure of interest rates and the yield curve 利率期限结构 和 收益率曲线
p49例题
yield to maturity问的就是IRR, 单个年份算出来的那种是yield curve或者spot rate
adjusted present value
不同的现金流量用不同的折现率,把投资和融资分开
p72
投资的现金流用kei,βa去计算折现率;融资的用kd
投资现金流的kei算法
βa → CAPM → kei,直接用kei折现,而不是WACC
Ke = Kei + (1-t)(Kei - Kd)Vd/Ve,公式册里面有
融资现金流
kd应该题目只有一个,看准选择就行
issue cost = 2/98 x investment tax shield = investment x interest rate x n/12 x T 这是税盾 subsidy benefit = investment x interest rate x n/12 x (1-T) 优惠所得金额,要扣税
要注意融资里面会有,每年付利息 / 每年付等额,两种要区别出来
overseas investment
p91
Acquisitions and merges
business valuation
分为绝对估值和相对估值,具体看例题
p129
mergers and acquisitions
知识点很零碎 基本都是高级财务管理学过的内容
p142
financing
收购过程中的融资行为
cash
cash retained from earning, debt issue, bank loan, mezzanine finance夹层融资
可转债是面向公众,夹层债是面向私人的非标准化合约
paper
share exchange, convertible debt
p162
Corporate reconstruction and reorganisation
reconstruction schemes
C章节的文字题知识点只有p166~p172
financial reconstructions
主要是改变公司的资本结构capital structure
leveraged buy-outs
从股东手下买下一部分业务,使之成为自己的全资子公司
如果是管理层买的,那就是MBO
leveraged recapitalization
上杠杆
debt for equity swaps
债股互换
portfolio restructuring - unbundling
做减法 分拆
demergers
或者叫spin-off,与合并刚好相反,但是股东所有权没有改变,只是拆出去而已
sell-off
拆出去了,而且还卖给股东之外的第三方
MBOs & MBIs
给管理层 & 给股东和管理层之外的人
organisational restructuring
组织架构调整,主要前两个为主
例题总结
p173
advanced risk management
risk的制式化计算
risk的文字题
主要看课本,课本的思路已经很有逻辑。 课本主要结合题目理解知识点。 思维导图只是为了建立整体框架,不用于主要复习。