导图社区 价值投资实战手册思维导图
该思维导图对大师们的估值体系做了总结,结合其中的案例及唐朝所著《手把手教你读财报》,可以更深刻的剖析股票。个人觉得,对于小白,初步估值 适当的分散投资已经可以长期不亏。
这是一篇关于养育男孩的思维导图,是史蒂夫·比达尔夫,继《养育女儿》之后又一作品,为新手父母答疑解惑的
威廉欧奈尔,通过CAN SLIM系统判断股票趋势,此导图为本书第一部分:技术讲解。
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价值投资实战手册
3.企业分析案例
本部分主要是唐朝对各个行业和公司的财报分析,建议读者参考原文
侧面总结作者整理财报的思路如下,不全面,建议参考原文
财报思路
目的
从企业持有者视角分析业务成分、盈利情况和管理团队
对企业进行估值
年报开头
分红预案
释义
业务专业名词
方便了解业务内容
主要会计数据
归属于上市公司股东的净利润
经营活动产生的现金流量净额
看两者差距、如差距大则找原因
扣非后ROE
ROE
业务概要
各个业务对利润的贡献度
核心竞争力分析
判断真假,看是否有水分
经营情况讨论与分析
了解净利润情况
了解战略
高级管理人员情况
百度看其是否为合格经营者
2.估算内在价值
格雷厄姆式的投资标准流程:
a.找出所有TTM市盈率低于X倍的股票
b.X=1/两倍的无风险收益率
国债收益率3.5%左右
X=15左右
c.找出其中资产负债率50%以下的公司
d.选择至少30家,每家不超过总资产的2.5%
相当于最多用总资产的75%来购买
e.剩余25%资金买入国债
f.任何一支股上涨50%后卖出,换入新的股票
g.购买后的第二年年底,涨幅不到50%,卖出,换入新的股票
h.周而复始
渐渐不适用
符合条件的越来越少
需要花费非常多的精力
个人觉得指数基金也是同样效果,但需要配比
格雷厄姆式估值体系
更关注有形资产,而不计算无形资产
烟蒂股估值法
成长股估值法
10~30个股
买点
净资产收益率为国债的2倍
市盈率倍数在7~10之间
卖出
主要指数基金收益率低于国债时
巴菲特估值体系
在有形资产的基础上,更关注无形资产-商誉
G=(ROE/N-1)*A
G经济商誉
ROE净资产收益率
N无风险收益率,比如国债
A净资产
估值原则
ROE尽可能高,最好高于20%
自由现金流
经营现金流净额-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
能力圈原则
看得懂
这家公司销售什么商品或者服务?
它的客户为何从它这里购买,而不从其他机构?
资本逐利,为什么其他资产没有提供更高性价比的产品或者服务,来抢占市场份额?
假如同行巨资参与竞争,该公司是否能保住自己市场份额?
老唐估值体系
三年后以15~25倍市盈率卖出,能赚到100%的目前价格,可以买入
高杠杆企业打7折
1.正确面对股价波动
1.1股票本质
股权凭证
交易票据
1.2股票收益来源
企业增值经营
ROE大于12%
企业增发新股和分拆子公司融资
高于净资产的融资
不一定对老股民有利
明显高于企业内在价值的融资
才增加老股东的利益
股民秦旭波动导致的无序波动
1.3最简单的投资方法
指数基金
立足先赢,再求大赢
逻辑链,从上到下回报率依次减少
沪深300指数基金
全部上市公司的平均回报
全国所有企业的平均回报
名义GDP增长率
实际GDP
长短期债券
现金及货币基金
提升投资回报率
通过资产配置
通过自建预计回报率由于指数基金的股票组合
巴菲特投资本三分类
现金等价物
黄金等资产
生产力资产
1.4普通投资者的道路
波动来源
股价P = 市盈率(PE)*每股盈利(EPS)
公司市值 = 市盈率*净利润
投资者类型
来股市花钱打发时间
赚取市盈率变化的钱
A.侧重于选择市盈率低于市场平均水平或该公司历史水平的
B.认为市盈率会提升的
不建议
赚取企业净利润变化的钱
C.选择低市盈率,强调安全边际
D.重组或逆转股投资者
1.5优质企业特征
自上而下
自下而上
严重低估
《聪明的投资者》建议
充分但不过渡的分散投资
10~30只
只选大型、杰出的企业
购买对象应有长期持续股息发放记录
只买低市盈率股票
市值小于过去七年平均净利润的25倍
如果用最近四个季度净利润,买入上限为20倍市盈率
优秀企业
净资产收益率
ROE=净利润/净资产
特征
被需要
很难被替代
价格不受管制
分析企业的绝佳助手
波特五力模型
供应商的讨价还价能力
购买者的讨价还价能力
替代品的替代能力
行业内竞争者现在的竞争能力
潜在竞争者的进入的能力
1.6投资的三个要点
投资者的思考要摆脱股价波动的影响
关注企业未来产出
一旦发现对企业价值判断错误,及时纠正